채권 듀레이션
Duration
채권에 넣은 돈이 평균 몇 년 만에 돌아오는지 잰 값이자, 금리가 움직일 때 채권값이 얼마나 흔들리는지 보여 주는 숫자입니다.
채권은 이자와 원금을 여러 번에 나눠 돌려줍니다. 각 돈이 들어오는 시점을 금액 비중으로 평균한 기간이 듀레이션입니다. 이자가 없는 채권이면 듀레이션은 만기와 같습니다.
듀레이션은 금리 민감도로 더 많이 쓰입니다. 듀레이션이 길수록 금리가 같은 폭으로 움직여도 가격이 더 크게 오르내립니다. 어림으로는 금리가 1%p 오를 때 가격이 듀레이션(년)만큼 퍼센트로 빠진다고 봅니다.
이자를 따로 주지 않는 채권으로 계산해 보면, 금리가 3%에서 4%로 오를 때 만기 1년짜리는 약 1%, 10년짜리는 약 9% 내려갑니다. 같은 1%p인데 아홉 배 차이입니다.
채권 ETF 설명서에도 듀레이션이 적혀 있습니다. 장기채 ETF는 금리가 내릴 때 크게 오르고, 오를 때 크게 내립니다.
알아 둘 점
- 듀레이션 어림식은 금리 변화가 작을 때 잘 맞고, 크게 움직이면 오차가 커집니다.
- 이자를 많이 주는 채권은 돈이 일찍 돌아와 같은 만기라도 듀레이션이 짧습니다.