투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 1/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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결국 아무것도 하지 않고 묵혀 둔 예금 계좌조차 복리 덕분에 해마다 이자 수입이 꾸준히 늘어난다.
After all, even a totally dormant savings account will produce steadily rising interest earnings each year because of compounding.
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실수를 좀 하더라도 전체적으로는 꽤 만족스러운 성과를 낼 수 있는 사업에 몸담고 있다는 것은 마음 든든한 일이다.
It is comforting to be in a business where some mistakes can be made and yet a quite satisfactory overall performance can be achieved.
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경영진이 배운 교훈, 그리고 안타깝게도 때때로 다시 배워야 했던 교훈 하나는 맞바람이 아니라 순풍이 부는 사업에 있어야 한다는 것이다.
One of the lessons your management has learned - and, unfortunately, sometimes re-learned - is the importance of being in businesses where tailwinds prevail rather than headwinds.
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남이 터무니없는 가격으로 사업을 가져가더라도 그냥 내버려 두는 것은 조직의 일반적인 습성에 어긋나기 때문에, 남다른 경영 규율이 필요하다.
Unusual managerial discipline will be required, as it runs counter to normal institutional behavior to let the other fellow take away business - even at foolish prices.
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보험사는 누구나 베낄 수 있는 표준화된 보험 상품을 판다. 그들이 파는 유일한 상품은 약속이다.
Insurance companies offer standardized policies which can be copied by anyone. Their only products are promises.
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우리가 크게 보유한 주식 대부분은 여러 해 동안 보유할 것이며, 투자 판단의 성적표는 어느 하루의 주가가 아니라 그 기간 동안의 사업 성과가 매긴다.
Most of our large stock positions are going to be held for many years and the scorecard on our investment decisions will be provided by business results over that period, and not by prices on any given day.
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우리가 원하는 기업은 (1) 우리가 이해할 수 있고, (2) 장기 전망이 밝으며, (3) 정직하고 유능한 사람들이 경영하고, (4) 매우 매력적인 가격에 살 수 있는 기업이다.
We want the business to be (1) one that we can understand, (2) with favorable long-term prospects, (3) operated by honest and competent people, and (4) available at a very attractive price.
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사실 사업 실적이 계속 만족스럽다면, 우리는 보유 주식의 가격 하락을 좋은 것을 더 싼 값에 더 많이 살 기회로 반긴다.
In fact, if their business experience continues to satisfy us, we welcome lower market prices of stocks we own as an opportunity to acquire even more of a good thing at a better price.
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그래서 기업을 통째로 인수해서는 결코 얻을 수 없는 헐값의 사업 지분을 주식 보유를 통해 간접적으로 얻을 수 있다.
Consequently, bargains in business ownership, which simply are not available directly through corporate acquisition, can be obtained indirectly through stock ownership.
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우리는 대개 단기적으로 주가가 오를 것을 기대하고 주식을 사려고 하지 않는다.
We ordinarily make no attempt to buy equities for anticipated favorable stock price behavior in the short term.
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우리는 지난 2년 연속으로 더 나은 실적을 잘못 예측했다. 이는 우리의 예측 능력이나 섬유 산업의 본질, 혹은 둘 다에 대해 무언가를 말해 주는지도 모른다.
We have mistakenly predicted better results in each of the last two years. This may say something about our forecasting abilities, the nature of the textile industry, or both.
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우리는 증권 시장이 어떻게 움직일지 예측하려 하지 않는다. 단기 주가 흐름을 맞히는 일은 우리도, 다른 누구도 할 수 없다고 생각한다.
We make no attempt to predict how security markets will behave; successfully forecasting short term stock price movements is something we think neither we nor anyone else can do.
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느린 자본 회전에 낮은 매출 이익률이 겹치면 자본 수익률은 필연적으로 부족해진다.
Slow capital turnover, coupled with low profit margins on sales, inevitably produces inadequate returns on capital.
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섬유 산업은 자본 집약적 사업에서 차별화가 어려운 제품을 만드는 기업이 공급이 빠듯하거나 실제로 부족할 때가 아니면 부족한 수익밖에 낼 수 없다는 것을 교과서처럼 보여 준다.
The textile industry illustrates in textbook style how producers of relatively undifferentiated goods in capital intensive businesses must earn inadequate returns except under conditions of tight supply or real shortage.
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시장의 주요 참여자들이 자신의 진짜 비용을 모르면, 경쟁의 여파는 비용을 제대로 아는 기업까지 포함해 모두에게 미친다.
If major factors in the market don't know their true costs, the competitive "fall-out" hits all - even those with adequate cost knowledge.
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다른 보험사 경영진도 아마 자사의 상대적 전망을 비슷하게 낙관하고 있을 것이다. 누군가는 실망하게 되어 있다.
every other insurance management probably views its relative prospects with similar optimism - someone is going to be disappointed.
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좋은 보험 사업을 사는 것은 쉽지 않지만, 우리 경험상 새로 만드는 것보다는 사는 편이 더 쉽다.
It is not easy to buy a good insurance business, but our experience has been that it is easier to buy one than create one.
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분명히 훌륭한 기업의 주식은 있었지만, 흥미로운 가격에 살 수 있는 것은 극히 드물었다.
There were equities of identifiably excellent companies available - but very few at interesting prices.
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우리의 방침은 보유 종목을 집중하는 것이다. 사업이나 가격에 시큰둥할 때 이것저것 조금씩 사는 일은 피한다. 매력이 확실하다고 확신할 때는 의미 있는 규모로 산다.
Our policy is to concentrate holdings. We try to avoid buying a little of this or that when we are only lukewarm about the business or its price. When we are convinced as to attractiveness, we believe in buying worthwhile amounts.
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기업 인수 거래에서 평범한 회사에도 장부가치를 훨씬 넘는 값이 매겨지는 동안, 우리는 업계 최고의 회사를 장부가치에도 못 미치는 값에 샀다.
We paid less than 100 cents on the dollar for the best company in the business, when far more than 100 cents on the dollar is being paid for mediocre companies in corporate transactions.
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한발 물러나 남에게 일을 맡기면 흥분과 위신은 덜할지 모르지만, 훌륭한 경영진에 수동적으로 참여할 때 잃는 것은 그것뿐이라고 생각한다.
While there may be less excitement and prestige in sitting back and letting others do the work, we think that is all one loses by accepting a passive participation in excellent management.
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매일 아침 즐겁게 출근하고, 일터에서는 본능적으로 그리고 한결같이 주인처럼 생각하는 경영자들과 일하는 것은 정말 기쁜 일이다.
It is a real pleasure to work with managers who enjoy coming to work each morning and, once there, instinctively and unerringly think like owners.
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그래서 배당 성향이 낮으면 '멈춘 시계'조차 성장주처럼 보일 수 있다.
Thus, even a "stopped clock" can look like a growth stock if the dividend payout ratio is low.
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경영 성과를 가늠하는 첫째 기준은 주당순이익을 꾸준히 늘리는 것이 아니라, 과도한 차입이나 회계상 꼼수 없이 투입된 자기자본에서 높은 수익률을 내는 것이다.
The primary test of managerial economic performance is the achievement of a high earnings rate on equity capital employed (without undue leverage, accounting gimmickry, etc.) and not the achievement of consistent gains in earnings per share.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.