존 보글의 투자 명언
John C. Bogle · 1929~2019. 뱅가드 창업자. 1976년 개인이 살 수 있는 첫 인덱스 펀드를 만들었고 비용이 수익을 갉아먹는다는 이야기를 평생 했습니다. 원문에서 옮긴 카드 100장입니다.
카드 7장. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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오늘 '시장'이 무엇을 말하든, 먼 훗날 시장의 수준은 이익과 배당에 의해 결정될 것이다. '될 수도 있다'가 아니라 '될 것이다'.
no matter what “the market” may say today, its level on future tomorrows well down the road will—not may—be determined by earnings and dividends.
존 보글 연설 「Public Accounting: Profession or Business?」 · 가치와 가격
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모형이 옳고 시장이 틀렸을 가능성을 너무 성급하게 지워 버리지 마라.
please don’t write off too hastily the possibility that the model may be right and the market wrong.
존 보글 연설 「Public Accounting: Profession or Business?」 · 가치와 가격
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주식시장 수익은 단 두 가지 원천에서 나온다. 투자 수익과 투기 수익이다.
Stock market returns come from just two sources: investment return and speculative return.
존 보글 연설 「In Investing, You Get What You Don’t Pay For」 · 가치와 가격
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하나는 기업의 내재가치라는 실물 시장이다. 다른 하나는 순간의 주가라는 기대의 시장이다.
One is the real market of intrinsic business value. The other is the expectations market of momentary stock prices.
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그러나 인식—정확하지만 순간적인 주가—이 현실—재기 어렵지만 오래가는 기업의 내재가치—에서 크게 벗어나면, 그 간극은 오직 현실 쪽으로만 메워진다.
Yet when perception—the precise but momentary price of the stock— vastly departs from reality—the hard-to-measure but enduring intrinsic value of the corporation— the gap can be reconciled only in favor of reality.
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달리 말하면, 장기 주식 수익을 좌우하는 것은 경제이고, 단기에 그토록 지배적인 감정은 사그라진다. 사실 주식 투자란 미국 기업에 거는 것일 뿐이다.
Put another way, it is economics that controls long-term equity returns; emotions, so dominant in the short-term, dissolve. Investing in equities, truth told, is simply betting on American business.
존 보글 연설 「What’s Ahead for Stocks and Bonds—And How to Earn Your Fair Share」 · 가치와 가격
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착각—우리가 주식에 치르는 순간의 가격—은 종종 현실—기업의 내재가치—과 동떨어지지만, 길게 보면 지배하는 것은 현실이다.
while illusion—the momentary prices we pay for stocks—often loses touch with reality—intrinsic corporate values—in the long run it is reality that rules.
존 보글 연설 「What’s Ahead for Stocks and Bonds—And How to Earn Your Fair Share」 · 가치와 가격
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.