존 보글의 투자 명언
John C. Bogle · 1929~2019. 뱅가드 창업자. 1976년 개인이 살 수 있는 첫 인덱스 펀드를 만들었고 비용이 수익을 갉아먹는다는 이야기를 평생 했습니다. 원문에서 옮긴 카드 100장입니다.
카드 13장. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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그러나 핵심은, 재기 어렵더라도 사업과 전문직 사이에는 차이가 있다는 것이다. 그 선을 넘으면 사회 전체가 패자가 된다.
But the heart of the matter is that there is a difference, however difficult to measure, between a business and a profession. When that line is crossed, we as a society are the losers.
존 보글 연설 「Public Accounting: Profession or Business?」 · 경영과 기업
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튼튼한 증권시장에는 튼튼한 재무 정보가 필요하다. 그만큼 단순하다.
Sound securities markets require sound financial information. It is as simple as that.
존 보글 연설 「Public Accounting: Profession or Business?」 · 경영과 기업
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우리는 펀드를 팔아 줄 판매자가 아니라 스스로 살 구매자에게 기대기로 했다.
We would rely, not on sellers to sell fund shares, but on buyers to buy them.
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한때 주식을 소유하던 업계가 주식을 빌려 쓰는 업계가 되었다.
Once an own-a-stock industry, funds became a rent-a-stock industry.
존 보글 기고 「The Mutual Fund Industry Sixty Years Later: For Better or Worse?」 · 경영과 기업
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반대로 주인처럼 행동하며 기업의 장기 가치에 집중하는 펀드라면, 기업 지배구조를 무엇보다 중요하게 여길 수밖에 없다.
By contrast, a fund that acts as an owner, focusing on the long-term value of the enterprise, has little choice but to regard the governance of the corporation as of surpassing importance.
존 보글 기고 「The Mutual Fund Industry Sixty Years Later: For Better or Worse?」 · 경영과 기업
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어떤 직업이든 결국 고객을 섬겨야 한다. 어떤 사업이든 결국 손님을 섬겨야 한다.
For whatever the profession, finally, the client must be served. Whatever the business, finally, the customer must be served.
존 보글 기고 「The Mutual Fund Industry Sixty Years Later: For Better or Worse?」 · 경영과 기업
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사실 기업이 자기 주가를 단기간 끌어올려 기대 시장의 요구를 맞추기는 비교적 쉽다.
The fact is that it’s relatively easy for a firm to raise the short-term price of its stock and meet the demands of the expectations market.
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그러나 실물 사업 시장에서 오랜 기간에 걸쳐 내재가치를 쌓는 일은 고되고 까다로운 과제이며, 뛰어난 기업만이 해낸다.
But the job of building intrinsic value in the real business market over the long term is a tough, demanding task, accomplished only by the exceptional corporation.
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이런 창의적 재무 공학의 문제는 불법인 것이 아니라고 단언할 수 있다. 문제는 합법인 것이다.
Surely it can be said that the problem in such creative financial engineering isn’t what’s illegal. It’s what’s legal.
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그것은 우리 자신을 위한 봉사보다 투자자 고객을 위한 봉사를 앞에 두는 것이다.
It is putting service of our investor clients above service to ourselves.
존 보글 연설 「What’s Happened to the Mutual Fund Industry?」 · 경영과 기업
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주인이 투자자라면 기업 지배구조의 권리와 책임에 마음을 써야 하고, 깊이 써야 하며, 그 권리를 행사하고 그 책임을 다해야 한다. 그러나 주인이 투기꾼, 곧 주식을 사고팔기만 하는 세입자라면 조금도 개의치 않는다.
When owners are investors, they must care, and care deeply, about the rights and responsibilities of corporate governance, and must exercise those rights and honor those responsibilities. But when owners are speculators, renters who merely trade stocks, they could hardly care less.
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윤리적 가치가 내던져지고, 섬겨야 할 의무가 있는 이들에 대한 봉사가 자기 자신에 대한 봉사로 대체되면, 우리 사회의 풍요를 만들어 온 원동력인 자본주의라는 이념 자체가 상해 버린다.
When ethical values go out the window and service to those whom we are duty-bound to serve is superseded by service to self, the whole idea of the capitalism that has been a moving force in the creation of our society’s abundance is soured.
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한때 사업의 요소를 지닌 전문직이던 뮤추얼펀드는 점차 전문직의 요소를—그것도 너무 적게—지닌 사업이 되었다.
Mutual funds, once a profession with elements of a business, gradually became a business with elements—and too few elements at that—of a profession.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.