워런 버핏의 투자 명언
Warren Buffett · 1930~. 버크셔 해서웨이 회장. 1965년부터 해마다 주주에게 보내는 편지로 투자와 경영의 생각을 남겼습니다. 원문에서 옮긴 카드 485장입니다.
카드 13장. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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우리의 방침은 보유 종목을 집중하는 것이다. 사업이나 가격에 시큰둥할 때 이것저것 조금씩 사는 일은 피한다. 매력이 확실하다고 확신할 때는 의미 있는 규모로 산다.
Our policy is to concentrate holdings. We try to avoid buying a little of this or that when we are only lukewarm about the business or its price. When we are convinced as to attractiveness, we believe in buying worthwhile amounts.
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우리는 깊이 이해하려 애쓰는 극소수 기업에 계속 집중 투자한다. 장기적으로 강한 확신을 가질 수 있는 기업은 손에 꼽을 만큼밖에 없다.
We continue to concentrate our investments in a very few companies that we try to understand well. There are only a handful of businesses about which we have strong long-term convictions.
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운용하는 돈의 규모를 생각하면, 찰리 멍거와 나는 전혀 훌륭하지 않은 기업의 주식을 능숙하게 사고팔아 큰 성과를 낼 만큼 똑똑하지 않다. 이 꽃 저 꽃 옮겨 다니며 장기적인 투자 성공을 거둘 수 있는 사람이 많다고도 생각하지 않는다.
Charlie and I are simply not smart enough, considering the large sums we work with, to get great results by adroitly buying and selling portions of far-from-great businesses. Nor do we think many others can achieve long-term investment success by flitting from flower to flower.
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나는 동네의 모든 사업체를 똑같은 비율로 조금씩 소유하고 싶은 생각이 결코 없다.
I certainly would not wish to own an equal part of every business in town.
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찰리 멍거와 나는 오래전에, 평생 투자하면서 현명한 결정을 수백 번 내리는 것은 너무 어렵다고 결론 내렸다.
Charlie and I decided long ago that in an investment lifetime it's just too hard to make hundreds of smart decisions.
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포트폴리오 집중 전략은, 투자자가 기업을 더 치열하게 생각하게 하고 사기 전에 그 기업의 경제적 특성을 더 확실히 납득하게 만든다면 오히려 위험을 줄일 수 있다고 우리는 믿는다.
We believe that a policy of portfolio concentration may well decrease risk if it raises, as it should, both the intensity with which an investor thinks about a business and the comfort-level he must feel with its economic characteristics before buying into it.
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역설적이게도 '어리석은' 돈이 자신의 한계를 인정하는 순간 더는 어리석지 않게 된다.
Paradoxically, when "dumb" money acknowledges its limitations, it ceases to be dumb.
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가짜 보석을 100% 갖는 것보다 호프 다이아몬드의 상당 부분을 갖는 편이 훨씬 낫다. 방금 말한 회사들은 진귀한 보석이라 부르기에 손색이 없다.
It's far better to own a significant portion of the Hope diamond than 100% of a rhinestone, and the companies just mentioned easily qualify as rare gems.
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가장 성공한 투자가 포트폴리오에서 큰 비중을 차지하게 됐다는 이유만으로 일부를 팔라는 것은, 마이클 조던이 팀에서 너무 중요해졌으니 시카고 불스가 그를 트레이드해야 한다고 말하는 것과 같다.
To suggest that this investor should sell off portions of his most successful investments simply because they have come to dominate his portfolio is akin to suggesting that the Bulls trade Michael Jordan because he has become so important to the team.
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주식에서는 모든 투자가 잘 풀리기를 기대한다. 재무가 보수적이고 경쟁력이 강하며, 유능하고 정직한 사람이 이끄는 기업에 집중하기 때문이다. 이런 기업을 합리적인 가격에 산다면 손실은 드물 것이다.
In stocks, we expect every commitment to work out well because we concentrate on conservatively financed businesses with strong competitive strengths, run by able and honest people. If we buy into these companies at sensible prices, losses should be rare.
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비전문가의 목표는 승자를 고르는 것이 되어서는 안 된다. 그도, 그를 돕는다는 사람들도 그렇게 할 수 없다. 대신 전체적으로 잘될 수밖에 없는 기업들을 고루 소유하는 것이어야 한다.
The goal of the non-professional should not be to pick winners – neither he nor his “helpers” can do that – but should rather be to own a cross-section of businesses that in aggregate are bound to do well.
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게다가 폭넓게 분산하고 보유 종목을 그대로 지키는 투자자는 반드시 번영한다. 미국에서는 성공한 투자의 이익이 실패작의 손실을 언제나 훨씬 웃돌았다.
Moreover, investors who diversify widely and simply sit tight with their holdings are certain to prosper: In America, gains from winning investments have always far more than offset the losses from clunkers.
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투자자를 위한 교훈: 꽃이 피어나면 잡초는 존재감을 잃고 시든다. 시간이 지나면 몇 안 되는 승자만으로도 놀라운 일이 일어난다.
The lesson for investors: The weeds wither away in significance as the flowers bloom. Over time, it takes just a few winners to work wonders.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.