워런 버핏의 투자 명언
Warren Buffett · 1930~. 버크셔 해서웨이 회장. 1965년부터 해마다 주주에게 보내는 편지로 투자와 경영의 생각을 남겼습니다. 원문에서 옮긴 카드 485장입니다.
카드 49장 · 1/3쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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사실 사업 실적이 계속 만족스럽다면, 우리는 보유 주식의 가격 하락을 좋은 것을 더 싼 값에 더 많이 살 기회로 반긴다.
In fact, if their business experience continues to satisfy us, we welcome lower market prices of stocks we own as an opportunity to acquire even more of a good thing at a better price.
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다른 보험사 경영진도 아마 자사의 상대적 전망을 비슷하게 낙관하고 있을 것이다. 누군가는 실망하게 되어 있다.
every other insurance management probably views its relative prospects with similar optimism - someone is going to be disappointed.
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투자자와 경영자는 발을 미래에 디뎌야 하지만, 그들의 기억과 신경계는 종종 과거에 꽂혀 있다.
While investors and managers must place their feet in the future, their memories and nervous systems often remain plugged into the past.
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그리고 지분 일부는 경매 시장에서 살 수 있는데, 그 시장의 가격은 때때로 조울증에 걸린 레밍 떼처럼 행동하는 참여자들이 정한다.
And fractional-interest purchases can be made in an auction market where prices are set by participants with behavior patterns that sometimes resemble those of an army of manic-depressive lemmings.
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추격의 짜릿함에 눈이 먼 사냥꾼들은 사냥감을 잡은 뒤의 결과를 보지 못했다.
The thrill of the chase blinded the pursuers to the consequences of the catch.
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가치와 상관없는 이유로 사는 사람은 가치와 상관없는 이유로 팔기 쉽다.
People who buy for non-value reasons are likely to sell for non-value reasons.
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남들처럼 실패하는 것이 무난한 길이다. 레밍은 무리로서는 평판이 나쁠지 몰라도, 레밍 한 마리가 언론에 욕을 먹은 적은 한 번도 없다.
Failing conventionally is the route to go; as a group, lemmings may have a rotten image, but no individual lemming has ever received bad press.
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우리의 목표는 더 소박하다. 남들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때만 탐욕스러워지려 할 뿐이다.
Our goal is more modest: we simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful.
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그런 몽상가 투자자들에게는 이웃집 아가씨가 아무리 매력적이어도 그녀와의 데이트보다 어떤 소개팅이든 더 나아 보인다.
For such investor-dreamers, any blind date is preferable to one with the girl next door, no matter how desirable she may be.
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미스터 마켓은 당신을 이끌려고 있는 것이 아니라 당신을 섬기려고 있다. 당신에게 쓸모 있는 것은 그의 지혜가 아니라 그의 지갑이다.
Mr. Market is there to serve you, not to guide you. It is his pocketbook, not his wisdom, that you will find useful.
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투자자는 좋은 사업적 판단력에, 시장에 소용돌이치는 전염성 강한 감정으로부터 자신의 생각과 행동을 떼어 놓는 능력을 더할 때 성공한다.
Rather an investor will succeed by coupling good business judgment with an ability to insulate his thoughts and behavior from the super-contagious emotions that swirl about the marketplace.
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우리는 회사가 잘나가면 서둘러 팔아 이익을 챙기고, 실망스러운 회사는 끈질기게 붙드는 사람들과 정반대다. 피터 린치는 이런 행동을 꽃은 꺾고 잡초에는 물을 주는 일에 빗댔는데, 꼭 맞는 비유다.
We are just the opposite of those who hurry to sell and book profits when companies perform well but who tenaciously hang on to businesses that disappoint. Peter Lynch aptly likens such behavior to cutting the flowers and watering the weeds.
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다만 분명히 아는 것은, 남들이 신중함을 잃을수록 우리는 더 신중하게 일을 처리해야 한다는 점이다.
But we do know that the less the prudence with which others conduct their affairs, the greater the prudence with which we should conduct our own affairs.
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월가에서 너무나 자주 그렇듯, 현명한 사람이 처음에 하는 일을 결국에는 바보들이 한다.
But as happens in Wall Street all too often, what the wise do in the beginning, fools do in the end.
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우리는 그런 환경에서 거래하고 싶다. 비관론이 좋아서가 아니라 비관론이 만들어 내는 가격이 좋아서다. 합리적인 매수자의 적은 낙관론이다.
We want to do business in such an environment, not because we like pessimism but because we like the prices it produces. It's optimism that is the enemy of the rational buyer.
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그렇다고 인기가 없다는 이유만으로 어떤 기업이나 주식이 현명한 매수 대상이 되는 것은 아니다. 무조건 반대로 가는 것도 군중을 따라가는 것만큼 어리석다. 필요한 것은 여론 조사가 아니라 생각이다.
None of this means, however, that a business or stock is an intelligent purchase simply because it is unpopular; a contrarian approach is just as foolish as a follow-the-crowd strategy. What's required is thinking rather than polling.
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사실 매매를 쉴 새 없이 하는 기관을 '투자자'라고 부르는 것은 하룻밤 상대를 계속 바꾸는 사람을 로맨티스트라고 부르는 것과 같다.
Indeed, we believe that according the name "investors" to institutions that trade actively is like calling someone who repeatedly engages in one-night stands a romantic.
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주기적으로 집단적 광기에 지배당하는 유통 시장은 끊임없이 '청산' 가격을 매긴다.
The secondary market, which is periodically ruled by mass folly, is constantly setting a "clearing" price.
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사실 진정한 투자자는 변동성을 반긴다.
In fact, the true investor welcomes volatility.
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사실 우리는 거시 경제 사건에 대한 불안이 정점에 달했을 때 대개 최고의 매수를 했다. 공포는 유행을 좇는 사람에게는 적이지만, 기본을 따지는 사람에게는 친구다.
Indeed, we have usually made our best purchases when apprehensions about some macro event were at a peak. Fear is the foe of the faddist, but the friend of the fundamentalist.
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그렇게 반응할 것 같다면 지금 버크셔 주식을 갖고 있으면 안 된다. 폭락장에서 겁에 질려 팔아 버릴 사람이라면 주식 자체를 아예 갖지 말아야 하는 것과 같다. '무서운' 뉴스에 좋은 기업을 파는 것은 대개 나쁜 결정이다.
If you would tend to react that way, you should not own Berkshire shares now, just as you should entirely avoid owning stocks if a crashing market would lead you to panic and sell. Selling fine businesses on "scary" news is usually a bad decision.
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주가 상승을 기뻐해야 할 사람은 가까운 장래에 주식을 팔 사람뿐이다. 앞으로 살 사람이라면 주가가 내려가는 쪽을 훨씬 반겨야 한다.
Only those who will be sellers of equities in the near future should be happy at seeing stocks rise. Prospective purchasers should much prefer sinking prices.
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기자들이 자주 잊는 자명한 사실이지만, 모든 매도자에게는 매수자가 있고 한쪽을 아프게 하는 일은 반드시 다른 쪽을 돕는다.
Though writers often forget this truism, there is a buyer for every seller and what hurts one necessarily helps the other.
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우리가 길을 벗어난다면 그것은 실수로 그런 것이지, 조바심이 나서 이성 대신 희망을 붙잡았기 때문은 아닐 것이다.
If we stray, we will have done so inadvertently, not because we got restless and substituted hope for rationality.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.