존 메이너드 케인스의 투자 명언
John Maynard Keynes · 1883~1946. 경제학자. 케임브리지 킹스 칼리지의 기금을 직접 굴린 투자자이기도 했습니다. 원문에서 옮긴 카드 25장입니다.
카드 8장. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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잘 모르는 다수 개인의 군중 심리로 만들어진 관행적 평가는, 예상 수익에 별 차이를 주지 않는 요인 때문에 여론이 갑자기 흔들리기만 해도 격렬하게 바뀌기 쉽다.
A conventional valuation which is established as the outcome of the mass psychology of a large number of ignorant individuals is liable to change violently as the result of a sudden fluctuation of opinion due to factors which do not really make much difference to the prospective yield
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시장은 낙관과 비관의 물결에 휩쓸린다. 그 물결은 이치에 맞지 않지만, 합리적으로 계산할 단단한 근거가 없는 곳에서는 어떤 의미에서 정당하기도 하다.
the market will be subject to waves of optimistic and pessimistic sentiment, which are unreasoning and yet in a sense legitimate where no solid basis exists for a reasonable calculation.
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그들의 관심은 '끝까지 갖고 있을' 사람에게 그 투자가 실제로 얼마의 가치가 있느냐가 아니라, 군중 심리의 영향 아래 시장이 석 달 뒤나 1년 뒤에 그것을 얼마로 매길 것이냐에 있다.
They are concerned, not with what an investment is really worth to a man who buys it “for keeps”, but with what the market will value it at, under the influence of mass psychology, three months or a year hence.
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오늘날 가장 숙련된 투자의 실제 사적 목적은 미국인들이 잘 표현하듯 '남보다 먼저 뛰쳐나가는 것', 군중을 앞지르는 것, 그리고 불량하거나 값이 떨어지는 동전을 남에게 떠넘기는 것이다.
The actual, private object of the most skilled investment to-day is “to beat the gun”, as the Americans so well express it, to outwit the crowd, and to pass the bad, or depreciating, half-crown to the other fellow.
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도는 것이 도둑잡기의 조커라는 것을, 음악이 멈추면 누군가는 앉을 자리를 잃는다는 것을 모두가 알면서도 이 게임들은 신나고 즐겁게 벌어질 수 있다.
These games can be played with zest and enjoyment, though all the players know that it is the Old Maid which is circulating, or that when the music stops some of the players will find themselves unseated.
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우리는 평균적인 의견이 평균적인 의견을 무엇이라고 예상할지를 내다보는 데 지혜를 쏟는 세 번째 단계에 이르렀다.
We have reached the third degree where we devote our intelligences to anticipating what average opinion expects the average opinion to be.
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도박 본능이 전혀 없는 사람에게 전문 투자라는 게임은 견딜 수 없이 지루하고 지나치게 까다롭다. 반면 그 본능이 있는 사람은 그 성향에 걸맞은 통행료를 치러야 한다.
The game of professional investment is intolerably boring and over-exacting to anyone who is entirely exempt from the gambling instinct; whilst he who has it must pay to this propensity the appropriate toll.
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세상살이의 지혜는 평판을 위해서라면 관행을 벗어나 성공하기보다 관행대로 실패하는 편이 낫다고 가르친다.
Worldly wisdom teaches that it is better for reputation to fail conventionally than to succeed unconventionally.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.