하워드 막스의 투자 명언
Howard Marks · 1946~. 오크트리 캐피털 공동 창업자. 1990년부터 고객에게 보낸 메모로 위험과 시장 사이클을 이야기해 왔습니다. 원문에서 옮긴 카드 250장입니다.
카드 9장. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
-
혁신으로 세상을 바꾸는 것과 돈을 버는 것이 전혀 다른 일이라는 데 반대할 사람은 없을 것이다.
I don't think anyone would disagree that it's one thing to innovate and change the world and another thing entirely to make money.
-
예전에는 현금화가 회사를 잘 키운 결과였다. 이제는 그 자체가 목적이 되는 일이 많다.
Cashing in used to be the result of successful company-building. Now it's often the end in itself.
-
좋은 성과는 더 많은 돈을 불러오고, 너무 많은 돈은 나쁜 성과를 불러올 수 있다.
Good performance can bring more money, and too much money can bring bad performance.
-
단언하건대 들어오는 돈을 거절하는 것은 운용자에게 가장 어려운 일이지만, 가장 중요한 일 가운데 하나이기도 하다.
I can assure you that turning away money is the hardest thing for a manager to do, but it's also one of the most important.
-
차입 배당은 배당으로 나간 돈을 수익성 있게 재투자할 수 있을 때에만 펀드 투자자의 부를 늘린다. 그렇지 않다면 그것은 금융공학일 뿐 가치 창출이 아니다.
Dividend recaps increase fund investors' wealth only if the amounts dividended out can be reinvested profitably. Short of that, they represent financial engineering but not value creation.
-
중요한 것은, 가치 투자자는 자신이 사는 증권이 종이 쪼가리가 아니라 실제 사업에 대한 소유 지분(채권이라면 청구권)임을 안다는 점이다.
Importantly, value investors recognize that the securities they buy are not just pieces of paper, but rather ownership stakes in (or, in the case of credit, claims on) actual businesses.
-
대부분의 사람은 주식을 소유하려고가 아니라 매매하려고 생각하며, 더 높은 가격에 팔겠다는 목표로 산다.
Most people buy stocks with the goal of selling them at a higher price, thinking they're for trading, not for owning.
-
증권을 수집 카드가 아니라 기업에 대한 지분으로 생각하라.
Think of securities as interests in companies, not trading cards.
-
사업적 장점과 장기 이익 잠재력 때문에 그 기업을 소유하고 싶다는 것은 주주가 될 좋은 이유이며, 그 기대가 실현된다면 주가가 오르리라 믿을 좋은 이유이기도 하다.
Wanting to own a business for its commercial merit and long-term earnings potential is a good reason to be a stockholder, and if these expectations are borne out, a good reason to believe the stock price will rise.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.