하워드 막스의 투자 명언
Howard Marks · 1946~. 오크트리 캐피털 공동 창업자. 1990년부터 고객에게 보낸 메모로 위험과 시장 사이클을 이야기해 왔습니다. 원문에서 옮긴 카드 250장입니다.
카드 12장. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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상위 10%에 드는 해를 연달아 이어 붙여 뛰어난 장기 기록을 만들려는 시도는 성공하기 어렵다고 나는 굳게 믿는다.
I feel strongly that attempting to achieve a superior long term record by stringing together a run of top-decile years is unlikely to succeed.
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평균을 웃도는 장기 성과의 가장 좋은 토대는 재앙이 없는 것이다.
the best foundation for above-average long term performance is an absence of disasters.
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이성이 이길 때까지 극단을 버텨 낼 시간이 없다면, 시장의 가장 흔한 희생자가 된다. 평균 수심 5피트인 개울을 건너다 빠져 죽은 키 6피트의 남자 말이다.
Without enough time to ride out the extremes while waiting for reason to prevail, you'll become that most typical of market victims: the six-foot tall man who drowned crossing the stream that was five feet deep on average.
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내가 가장 좋아하는 투자자들은 참을성이 있다. 매번 옳을 수 없다는 것을 알기에 그들의 진짜 관심은 장기에 있다.
And the investors I like most are patient. Because they know they can't be right every time, their real concern is with the long run.
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높은 내부수익률 자체가 주머니에 돈을 넣어 주지는 않는다.
A high internal rate of return does not in and of itself put money in one's pocket.
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따라서 장기 복리의 혜택을 누리고 싶다면 대부분의 투자자는 단기적인 고려를 무시하는 편이 낫다.
Thus, most investors would be better off ignoring short-term considerations if they want to enjoy the benefits of long-term compounding.
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20년 동안 오른쪽 위로 올라간 차트를 볼 때, 보유자가 팔지 말자고 스스로를 설득해야 했을 그 모든 순간을 떠올려 보라.
When you look at the chart for something that's gone up and to the right for 20 years, think about all the times a holder would have had to convince himself not to sell.
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훌륭한 복리 성장 기업은 찾기가 극히 어려우므로, 그것을 놓아 버리는 것은 대개 실수다.
Great compounders are extremely hard to find, so it's usually a mistake to let them go.
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잘못 판단한 매도로 시장 노출을 줄여 시장의 긍정적인 장기 추세에 온전히 참여하지 못하는 것은 투자에서 대죄다.
Reducing market exposure through ill-conceived selling – and thus failing to participate fully in the markets' positive long-term trend – is a cardinal sin in investing.
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정말 중요한 것은 앞으로 5년이나 10년(또는 그 이상) 동안 보유 자산의 성과, 그리고 기간 끝의 가치가 투자한 금액과 당신의 필요에 비해 어떠한가이다.
What really matters is the performance of your holdings over the next five or ten years (or more) and how the value at the end of the period compares to the amount you invested and to your needs.
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대부분의 경우 시장을 능숙하게 드나들려는 시도를 하지 않는다고 잃을 것은 없다. 그저 시장의 장기 추세에 참여할 뿐인데, 그 추세는 매우 좋았다.
Most of the time, you have nothing to lose by abstaining from trying to adroitly get in and out of the markets: you merely participate in their long-term trends, and those have been very favorable.
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그러나 시장 바닥에서 팔면 그 하락을 영구적인 것으로 만들고, 더 중요하게는 수많은 장기 투자자를 부자로 만든 성장하는 경제와 오르는 시장이라는 에스컬레이터에서 내려 버리게 된다.
But if you sell at a market bottom, you render that downward fluctuation permanent, and, even more importantly, you get off the escalator of a rising economy and rising markets that has made so many long-term investors rich.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.