투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 58장 · 2/3쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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누군가 높은 수수료와 200쪽짜리 투자설명서가 붙은 무언가를 권하면, 사지 마라.
any time anybody offers you anything with a big commission and a 200-page prospectus, don't buy it.
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세금을 지나치게 줄이려는 시도는 정말 멍청한 실수를 낳는 대표적인 원인 가운데 하나다.
trying to minimize taxes too much is one of the great standard causes of really dumb mistakes.
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결국 이 세상에서 우리는 끔찍한 편향을 잔뜩 짊어진 유료 자문가에게서 조언을 받는다. 화가 있을진저!
So you're getting your advice in this world from your paid advisor with this huge load of ghastly bias. And woe to you!
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나는 긴 인생 동안 '이 상황에 정말 필요한 것은 더 많은 경영 컨설팅입니다'라는 문단으로 끝나지 않는 경영 컨설턴트 보고서를 본 적이 없다.
I have never seen a management consultant's report in my long life that didn't end with the following paragraph: "What this situation really needs is more management consulting."
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시장이 계속 오르는 한, 이 모든 돈을 낭비하는 사람은 그것을 느끼지 못한다. 꾸준히 오르는 평가액만 보고 있기 때문이다.
As long as the market keeps going up, the guy who's wasting all this money doesn't feel it, because he's looking at these steadily rising values.
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그리고 거래 쪽으로 치우칠 것이 뻔한 '조력자'들의 조언에 결코 기대지 않았다.
And it never relied on advice from "helpers" sure to be prejudiced in favor of transactions.
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지난 30년 동안 인덱스 펀드 산업이 자라면서, 평균 성과는 액티브 운용보다 패시브 운용으로 훨씬 싸고 확실하게 얻을 수 있다는 사실이 분명해졌다.
the index fund industry has grown up in the last thirty years and made it clear that average performance can be accessed much more cheaply and dependably through passive management than through active management.
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비효율을 활용할 만큼 재능 있는 운용자는 초과 수익의 상당 부분을 수수료 형태로 가져갈 수 있다.
Managers talented enough to exploit inefficiencies will be able to appropriate a fair bit of the excess return for themselves in the form of fees.
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그래서 액티브 운용 업계의 많은 부분은 고객에게 가치를 더했는지와 상관없이 수익을 내 왔다.
Thus the profitability of many parts of the active investment management industry has been without reference to whether it added value for clients.
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연달아 여러 번 옳은 결정을 내리기는 어렵고, 매매에는 돈이 들며 투자자의 감정 기복에서 비롯되는 경우가 많으므로, 매매는 덜 하는 편이 낫다.
Since it's hard to make multiple consecutive decisions correctly, and trading costs money and is often likely to result from an investor's emotional swings, it's better to do less of it.
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운용역의 성과가 시장 수익률과 그의 상대적 위험 태도(시장 부문, 전술, 공격성의 정도를 고른 결과)로 설명되는 수준을 넘지 못한다면, 그는 보수를 받을 자격을 얻지 못한 것이다.
If a manager's performance doesn't exceed what can be explained by market returns and his relative risk posture – which stems from his choice of market sector, tactics, and level of aggressiveness – he simply hasn't earned his fees.
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사실 많은 액티브 운용역, 특히 선진국 주식 운용역은 가치를 더하는 능력, 또는 운용 보수를 정당화할 만큼 가치를 더하는 능력을 보여 주지 못했다.
The truth is that many active managers, especially in developed market equities, have failed to demonstrate the ability to add value, or to add enough value to justify their management fees.
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투자의 위대하고—그리고 거의 인정받지 못한—단 하나의 아이디어는 이것이다. 비용이 중요하다.
The one great—and largely unrecognized—idea of investing is this: Costs matter.
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뮤추얼펀드 게임에는 큰 비용이 들고, 저마다 넓은 갈퀴를 휘두르는 딜러가 많으니, 지는 쪽은 많이 잃는다.
Since playing the mutual fund game carries heavy costs and entails lots of croupiers, each wielding a wide rake, the losers lose lots.
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투자자 전체로 보면, 시장이 내주는 총수익을 누리는 일은 결코—정말 결코!—없다.
As a group, investors never— never!—enjoy the gross return that the markets deliver.
존 보글 연설 「The Arithmetic of Mutual Fund Investing is More Important Than Ever」 · 비용과 수수료
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나는 이것을 CMH, 곧 '비용이 중요하다는 가설'이라 부른다. 투자자 전체는 자신이 치르는 비용만큼 반드시 주식시장에 뒤진다는 철칙이다.
I call it the CMH—the Cost Matters Hypothesis—the iron rule that investors as a group must always lose to the stock market by the amount of the costs they incur.
존 보글 연설 「The Arithmetic of Mutual Fund Investing is More Important Than Ever」 · 비용과 수수료
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투자자들은 뼈아프게 배웠다. 뮤추얼펀드에서는 '낸 만큼 얻는' 것이 아니다. 거의 동어반복처럼, '내지 않은 만큼 얻는다'.
Investors have learned, and learned the hard way, that in mutual funds it’s not that “you get what you pay for.” It’s that, almost tautologically, “you get what you don’t pay for.”
존 보글 연설 「The Arithmetic of Mutual Fund Investing is More Important Than Ever」 · 비용과 수수료
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비용을 무시하는 투자자는 실패를 자초하고, 비용을 다스리는 투자자는 성공 가능성을 최대로 끌어올린다.
investors who ignore costs are courting failure; investors who control costs are maximizing their chances of success.
존 보글 연설 「The Arithmetic of Mutual Fund Investing is More Important Than Ever」 · 비용과 수수료
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대부분 ETF의 눈부시게 낮은 비용의 혜택을 확실히 누리는 사람은 장기 보유자뿐이다.
Only long-term holders are certain to benefit from the glitteringly low expenses of most ETFs.
존 보글 연설 「The Arithmetic of Mutual Fund Investing is More Important Than Ever」 · 비용과 수수료
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길게 보면 기록은 분명하다. 주식형 뮤추얼펀드는 (그것도 생존율이 비교적 낮은) 범용 상품이며, 주로 비용으로 구별된다.
For in the long run, the record is clear: equity mutual funds are commodities (with relatively low survival rates at that) differentiated largely by their costs.
존 보글 기고 「The Mutual Fund Industry Sixty Years Later: For Better or Worse?」 · 비용과 수수료
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성과는 왔다가 가지만, 비용은 영원히 계속된다.
Performance comes and goes, but costs roll on forever.
존 보글 연설 「In Investing, You Get What You Don’t Pay For」 · 비용과 수수료
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상황은 이렇다. 투자자인 당신은 자본의 100%를 대고 위험의 100%를 떠안았지만, 이익은 53%만 가져갔다.
So here’s the situation: you, the investor, put up 100 percent of the capital and assumed 100 percent of the risk, but collected only 53 percent of the profit.
존 보글 연설 「In Investing, You Get What You Don’t Pay For」 · 비용과 수수료
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이익의 거의 절반을, 얻을 것은 전부이고 잃을 것은 하나도 없는 사람들이 빨아들였다.
Almost half of the profit was siphoned away by those who had everything to gain, and nothing to lose.
존 보글 연설 「In Investing, You Get What You Don’t Pay For」 · 비용과 수수료
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알고 보니 중개 비용이야말로 뮤추얼펀드의 미래 상대 수익을 믿을 만하게 예측하는 유일한 지표다.
Intermediation costs, it turns out, are the only reliable predictors of the future relative returns of mutual funds.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.