투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 121장 · 3/6쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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사려는 자산의 앞으로의 가격 변화에 초점을 맞춘다면, 그것은 투기다.
If you instead focus on the prospective price change of a contemplated purchase, you are speculating.
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그가 준 설계도는 간단했다. 그저 그런 기업을 훌륭한 가격에 사는 법은 잊고, 대신 훌륭한 기업을 적정한 가격에 사라.
The blueprint he gave me was simple: Forget what you know about buying fair businesses at wonderful prices; instead, buy wonderful businesses at fair prices.
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다시 말해 탄탄한 투자도 비싼 가격에 사면 무모한 투기로 바뀔 수 있다.
In other words, a sound investment can morph into a rash speculation if it is bought at an elevated price.
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CEO나 투자은행가가 EBITDA 같은 감가상각 전 수치를 가치 평가 기준으로 내세울 때는, 말하는 동안 그들의 코가 길어지는 것을 지켜보라.
When CEOs or investment bankers tout pre-depreciation figures such as EBITDA as a valuation guide, watch their noses lengthen while they speak.
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주가는 치솟았다 곤두박질치며, 해마다 쌓여 가는 내재가치와는 아무 상관이 없는 듯 움직인다.
Stocks surge and swoon, seemingly untethered to any year-to-year buildup in their underlying value.
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때로는 터무니없이 높은 매수 가격 때문에 훌륭한 기업이 나쁜 투자가 된다. 영원히는 아니더라도 고통스러울 만큼 오랫동안. 그러나 시간이 지나면 투자 성과는 사업 성과에 수렴한다.
On occasion, a ridiculously-high purchase price for a given stock will cause a splendid business to become a poor investment – if not permanently, at least for a painfully long period. Over time, however, investment performance converges with business performance.
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내재가치 계산은 결코 정밀하지 않다.
Calculations of intrinsic value are far from precise.
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이는 대체로 자명한 이치 때문이다. 낮은 장기 금리는 주식이든 아파트든 농장이든 유정이든, 모든 생산적 투자 자산의 가격을 끌어올린다.
That’s largely because of a truism: Long-term interest rates that are low push the prices of all productive investments upward, whether these are stocks, apartments, farms, oil wells, whatever.
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주식은 위로든 아래로든 정말 어리석은 가격에 거래되는 일이 많다는 것을 꼭 이해해야 한다.
It’s crucial to understand that stocks often trade at truly foolish prices, both high and low.
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감가상각률을 깔끔한 숫자로 표현했다고 해서 그것을 정말로 아는 것은 아니다.
Just because you express the depreciation rate in neat numbers doesn't make it anything you really know.
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그는 시장이 효율적이라고 생각하는 대신, 매일 찾아오는 조울증 환자처럼 다루었다.
Instead of thinking the market was efficient, he treated it as a manic-depressive who comes by every day.
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장기적으로 주식이 그 바탕에 있는 사업이 버는 수익보다 훨씬 나은 수익을 내기는 어렵다.
Over the long term, it's hard for a stock to earn a much better return than the business which underlies it earns.
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거의 모든 사람이 (1) 학교에서 배운 통계 기법이 먹히기 때문에 숫자로 나타낼 수 있는 것에 지나친 무게를 두고, (2) 더 중요할 수도 있는 잴 수 없는 것은 섞어 넣지 않는다.
Well practically everybody (1) overweighs the stuff that can be numbered, because it yields to the statistical techniques they're taught in academia, and (2) doesn't mix in the hard-to-measure stuff that may be more important.
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아무리 좋은 투자 기회라도 수요와 공급의 관계가 어긋나면 망가질 수 있다고 나는 굳게 믿는다.
I feel strongly that no investment opportunity is so good that it can't be screwed up by the wrong relationship between supply and demand.
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좋은 아이디어나 좋은 사업의 지분을 사는 것만으로는 부족하다. 합리적인 값, 가능하면 헐값에 사야 한다.
It's not enough to buy a share in a good idea, or even a good business. You must buy it at a reasonable (or, hopefully, a bargain) price.
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주식 뒤에 있는 좋은 점이 진짜라 해도, 지나치게 비싸게 사면 손실을 낼 수 있다.
The positives behind stocks can be genuine and still produce losses if you overpay for them.
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그래도 결국에는 가치 평가가 중요해질 수밖에 없다.
Eventually, though, valuation has to matter.
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내 생각에 뛰어난 수익은 가치보다 싸게 사서 가격이 할인된 수준에서 적정 가치로 움직이는 데서 얻는 것이 가장 믿을 만하다.
In my opinion, superior returns come most dependably from buying things for less than they're worth and benefiting from the movement of price from discount to fair value.
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헐값은 널리 알려지지 않았거나, 이해받지 못하거나, 위험하고 복잡하고 유행에 뒤지고 논란이 많고 보기 흉하다고 여겨지는 것들 사이에서 가장 꾸준히 발견된다고 나는 생각한다.
I feel bargains are found most consistently among the things that are not widely known, not understood, or considered to be risky, complex, unfashionable, controversial, or unseemly.
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아무리 좋은 자산이라도 너무 비싼 값에 사면 나쁜 투자가 될 수 있다는 사실은 거듭 증명되어 왔다.
It has been demonstrated time and time again that no asset is so good that it can't become a bad investment if bought at too high a price.
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높은 수익을 타고나는 자산군이나 투자는 없다. 값이 제대로 매겨졌을 때에만 매력이 있다.
No asset class or investment has the birthright of a high return. It's only attractive if it's priced right.
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그들은 '좋은 회사'가 곧 '좋은 투자'는 아니라는 사실을 잊었다.
They forgot that “good company” isn't synonymous with “good investment.”
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튼튼한 가치를 지닌 것을 그 가치보다 싸게 사고 싶다면, 인기 없는 자산과 기업과 시장에서 찾을 때 가능성이 더 높다.
If you want to buy something of solid value, and you want to buy it for less than it's worth, you'll have a better chance if you look among assets, companies and markets that are out of favor.
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내가 존경하는 투자자들은 시장이 증권 값을 너무 낮게 혹은 너무 높게 매기며 자주 틀린다고 여기고, 무엇보다 그 오류에서 이익을 낼 기회를 찾는다.
The investors I respect feel the market's often wrong – either underpricing or overpricing securities – and more than anything else, they look for opportunities to profit from those errors.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.