투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 4/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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장부가치는 무엇이 투입되었는지를 알려 주고, 내재가치는 앞으로 무엇을 꺼낼 수 있는지를 추정한다.
Book value tells you what has been put in; intrinsic business value estimates what can be taken out.
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사탕도 주식처럼 가격과 가치가 다를 수 있다. 가격은 내가 치르는 것이고, 가치는 내가 얻는 것이다.
In candy, as in stocks, price and value can differ; price is what you give, value is what you get.
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우리는 스스로를 기업의 주인으로 여기고 오래 머물 생각으로 투자하는 사람을 원한다. 그리고 시장 가격이 아니라 사업 성과에 눈을 두는 사람을 원한다.
We want those who think of themselves as business owners and invest in companies with the intention of staying a long time. And, we want those who keep their eyes focused on business results, not market prices.
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가치와 상관없는 이유로 사는 사람은 가치와 상관없는 이유로 팔기 쉽다.
People who buy for non-value reasons are likely to sell for non-value reasons.
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투자자는 카지노 딜러에게 좋은 것이 손님에게는 좋지 않다는 것을 알아야 한다. 지나치게 들뜬 주식 시장은 기업의 소매치기다.
But investors should understand that what is good for the croupier is not good for the customer. A hyperactive stock market is the pickpocket of enterprise.
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이런 값비싼 활동은 누가 파이를 먹을지는 정할 수 있어도 파이를 키우지는 못한다.
These expensive activities may decide who eats the pie, but they don't enlarge it.
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좋은 기업이 언제나 좋은 매수 대상인 것은 아니다. 다만 좋은 매수 대상을 찾기에 좋은 출발점이기는 하다.
A good business is not always a good purchase – although it's a good place to look for one.
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우리는 이 기준을 타협하지 않으려 한다. 물론 아무것도 하지 않는 것이 무엇보다 어려운 일이라는 것을 안다.
We try to avoid compromise of these standards, although we find doing nothing the most difficult task of all.
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우리는 B 여사에게 5,500만 달러짜리 수표를 건넸고, 그녀는 우리에게 자신의 약속을 건넸다. 공평한 교환이었다.
We gave Mrs. B a check for $55 million and she gave us her word. That made for an even exchange.
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보험 가입자는 현금을 내고 약속 하나만 받는다. 그 약속의 가치는 좋은 시절이 아니라 어려운 시절이 올 가능성에 비추어 평가해야 한다.
The buyer of insurance receives only a promise in exchange for his cash. The value of that promise should be appraised against the possibility of adversity, not prosperity.
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가이코도 우리의 다른 모든 투자처럼 시장 성과가 아니라 사업 성과를 본다. 사업에 대한 기대가 옳다면 시장은 결국 따라온다.
In GEICO's case, as in all of our investments, we look to business performance, not market performance. If we are correct in expectations regarding the business, the market eventually will follow along.
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우리는 '빌린 양복' 같은 숨은 부채를 모두 이번 재무제표에 담으려 했지만, 지난 실수의 기록을 보면 우리는 겸손해야 하고 여러분은 의심해야 마땅하다.
We have tried to include all of our "rented suit" liabilities in our current financial statement, but our record of past error should make us humble, and you suspicious.
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간단히 말해, 기본 경제성이 만족스러운 기업의 작은 조각을 기업 전체 주당가치의 일부 값에 살 수 있다면, 특히 그런 증권을 여러 개 보유한다면, 우리에게 좋은 일이 생길 가능성이 높다고 본다.
Simply put, we feel that if we can buy small pieces of businesses with satisfactory underlying economics at a fraction of the per-share value of the entire business, something good is likely to happen to us - particularly if we own a group of such securities.
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투자자들이 채권 투자를 사업가의 관점에서 바라봤다면 엄청난 실수 중 상당수를 피할 수 있었을 것이라고 믿는다.
However, we believe that many staggering errors by investors could have been avoided if they had viewed bond investment with a businessman's perspective.
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장기적인 결과는 괜찮을지 몰라도, 어느 한 해만 보면 우리는 몹시 어리석어 보일 위험을 안고 있다.
Even though our long-term results may turn out fine, in any given year we run a risk that we will look extraordinarily foolish.
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남들처럼 실패하는 것이 무난한 길이다. 레밍은 무리로서는 평판이 나쁠지 몰라도, 레밍 한 마리가 언론에 욕을 먹은 적은 한 번도 없다.
Failing conventionally is the route to go; as a group, lemmings may have a rotten image, but no individual lemming has ever received bad press.
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먼저 이해해야 할 점은 모든 이익이 똑같은 가치를 지니지는 않는다는 것이다.
The first point to understand is that all earnings are not created equal.
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이익을 현명하지 못하게 유보해 왔다면, 경영자 역시 현명하지 못하게 유임되어 왔을 가능성이 크다.
If earnings have been unwisely retained, it is likely that managers, too, have been unwisely retained.
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자본주의를 신뢰한다는 경영자들이 정작 자본가인 주주를 신뢰하는 데는 서두르지 않는 듯하다.
Managers who put their trust in capitalism seem in no hurry to put their trust in capitalists.
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사업의 철칙 하나는 성장이 결국 뛰어난 수익성을 꺾는다는 것이다.
And an iron law of business is that growth eventually dampens exceptional economics.
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시장 가격이 기업가치보다 훨씬 위아래로 크게 출렁여도 주주 전체가 최종적으로 얻는 이익은 바뀌지 않는다. 결국 투자자의 이익은 기업의 이익과 같아야 한다.
Wild swings in market prices far above and below business value do not change the final gains for owners in aggregate; in the end, investor gains must equal business gains.
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어느 한 해의 증권 매매 이익은 대학 졸업식과 닮았다. 4년 동안 쌓은 지식이 정작 아무것도 새로 배우지 않는 하루에 인정받는다.
Security profits in a given year bear similarities to a college graduation ceremony in which the knowledge gained over four years is recognized on a day when nothing further is learned.
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보통주를 고를 때 우리는 매력적으로 팔 가능성이 아니라 매력적으로 사는 데 관심을 쏟는다.
In selecting common stocks, we devote our attention to attractive purchases, not to the possibility of attractive sales.
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늘 물이 새는 배에 타고 있다면, 구멍을 막는 데 힘을 쏟기보다 배를 바꾸는 데 힘을 쏟는 편이 더 생산적일 것이다.
Should you find yourself in a chronically-leaking boat, energy devoted to changing vessels is likely to be more productive than energy devoted to patching leaks.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.