투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 9/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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이 짧은 이야기가 알려 주는 것은, 세금을 내는 투자자라면 같은 수익률이라도 여러 투자를 갈아타며 복리를 쌓는 것보다 한 투자 안에서 복리로 불어나게 두는 편이 훨씬, 훨씬 큰 돈을 남긴다는 점이다.
What this little tale tells us is that tax-paying investors will realize a far, far greater sum from a single investment that compounds internally at a given rate than from a succession of investments compounding at the same rate.
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100년에 25번 일어나는 사건을 두고 그해에 일어나지 않는다는 쪽에 해마다 5대 1의 배당을 걸어 주면, 이기는 해가 지는 해보다 훨씬 많을 것이다. 6~7년 넘게 연달아 한 번도 잃지 않을 수도 있다. 그리고 결국에는 파산한다.
If you annually give 5-for-1 odds against its occurrence that year, you will have many more winning years than losers. Indeed, you may go a straight six, seven or more years without loss. You also will eventually go broke.
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우리는 이해하기 쉽고 오래도록 훌륭한 기업의 지분을 처분하는 것은 대개 어리석은 일이라고 여전히 생각한다. 그런 지분은 다른 것으로 대체하기가 너무나 어렵다.
But we continue to think that it is usually foolish to part with an interest in a business that is both understandable and durably wonderful. Business interests of that kind are simply too hard to replace.
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사업에서 이치에 맞는 것은 주식에서도 이치에 맞는다. 투자자는 뛰어난 기업의 작은 지분을, 그 기업 전체를 소유한 주인이 보일 법한 끈기로 보유해야 한다.
In our view, what makes sense in business also makes sense in stocks: An investor should ordinarily hold a small piece of an outstanding business with the same tenacity that an owner would exhibit if he owned all of that business.
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찰리 멍거와 나는 오래전에, 평생 투자하면서 현명한 결정을 수백 번 내리는 것은 너무 어렵다고 결론 내렸다.
Charlie and I decided long ago that in an investment lifetime it's just too hard to make hundreds of smart decisions.
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포트폴리오 집중 전략은, 투자자가 기업을 더 치열하게 생각하게 하고 사기 전에 그 기업의 경제적 특성을 더 확실히 납득하게 만든다면 오히려 위험을 줄일 수 있다고 우리는 믿는다.
We believe that a policy of portfolio concentration may well decrease risk if it raises, as it should, both the intensity with which an investor thinks about a business and the comfort-level he must feel with its economic characteristics before buying into it.
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그러나 위험을 하나의 통계 수치로 재고 싶은 욕심에 그들은 기본 원칙을 잊는다. 정확하게 틀리는 것보다 대략 맞는 편이 낫다.
In their hunger for a single statistic to measure risk, however, they forget a fundamental principle: It is better to be approximately right than precisely wrong.
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사실 진정한 투자자는 변동성을 반긴다.
In fact, the true investor welcomes volatility.
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그래서 우리는 주식을 산 뒤에 시장이 1~2년 문을 닫아도 개의치 않을 것이다.
After we buy a stock, consequently, we would not be disturbed if markets closed for a year or two.
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역설적이게도 '어리석은' 돈이 자신의 한계를 인정하는 순간 더는 어리석지 않게 된다.
Paradoxically, when "dumb" money acknowledges its limitations, it ceases to be dumb.
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그러나 두툼한 지갑은 뛰어난 투자 성과의 적이다.
A fat wallet, however, is the enemy of superior investment results.
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우리는 앞으로도 정치·경제 전망을 무시할 것이다. 그런 전망은 많은 투자자와 사업가에게 값비싼 방해물일 뿐이다.
We will continue to ignore political and economic forecasts, which are an expensive distraction for many investors and businessmen.
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사실 우리는 거시 경제 사건에 대한 불안이 정점에 달했을 때 대개 최고의 매수를 했다. 공포는 유행을 좇는 사람에게는 적이지만, 기본을 따지는 사람에게는 친구다.
Indeed, we have usually made our best purchases when apprehensions about some macro event were at a peak. Fear is the foe of the faddist, but the friend of the fundamentalist.
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가짜 보석을 100% 갖는 것보다 호프 다이아몬드의 상당 부분을 갖는 편이 훨씬 낫다. 방금 말한 회사들은 진귀한 보석이라 부르기에 손색이 없다.
It's far better to own a significant portion of the Hope diamond than 100% of a rhinestone, and the companies just mentioned easily qualify as rare gems.
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우리는 내재가치를 기업이 남은 수명 동안 꺼낼 수 있는 현금을 현재 가치로 할인한 값으로 정의한다.
We define intrinsic value as the discounted value of the cash that can be taken out of a business during its remaining life.
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벤저민 그레이엄은 45년 전 내게, 투자에서 비범한 결과를 얻으려고 비범한 일을 할 필요는 없다고 가르쳤다.
Ben Graham taught me 45 years ago that in investing it is not necessary to do extraordinary things to get extraordinary results.
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그런데 CEO는 흔히 전략기획팀이나 컨설턴트, 투자은행가에게 인수를 한두 건 해 볼 만한지 묻는다. 실내 장식업자에게 5만 달러짜리 양탄자가 필요하냐고 묻는 것과 같다.
But often the CEO asks a strategic planning staff, consultants or investment bankers whether an acquisition or two might make sense. That's like asking your interior decorator whether you need a $50,000 rug.
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우리가 생각하는 이해관계 일치란 좋을 때만이 아니라 나쁠 때도 함께하는 동업자가 되는 것이다.
In our book, alignment means being a partner in both directions, not just on the upside.
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투자자의 성적표는 올림픽 다이빙처럼 매겨지지 않는다는 것을 기억해야 한다. 난도는 점수에 들어가지 않는다.
Investors should remember that their scorecard is not computed using Olympic-diving methods: Degree-of-difficulty doesn't count.
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우리는 매수 시점이 아니라 매수 가격을 따진다. 예측할 수 없다는 것을 아는 경제나 주식시장에 대한 단기 걱정 때문에, 장기 미래를 내다볼 수 있는 뛰어난 기업의 주식을 사지 않는 것은 어리석은 일이다.
We try to price, rather than time, purchases. In our view, it is folly to forego buying shares in an outstanding business whose long-term future is predictable, because of short-term worries about an economy or a stock market that we know to be unpredictable.
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결과가 어떻든 우리는 투자의 으뜸 규칙을 따를 것이다. 잃은 방식 그대로 되찾을 필요는 없다.
Whatever the outcome, we will heed a prime rule of investing: You don't have to make it back the way that you lost it.
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변동성을 받아들이면, 예측 가능성을 좇을 때보다 장기적으로 더 높은 수익을 얻을 수 있다고 기대한다.
By accepting the prospect of volatility, we expect to earn higher long-term returns than we would by pursuing predictability.
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좋은 경영진 없이 소매업체를 사는 것은 엘리베이터 없는 에펠탑을 사는 것과 같다.
Buying a retailer without good management is like buying the Eiffel Tower without an elevator.
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소매업에서 손 놓고 굴러가게 두는 것은 곧 실패다.
In retailing, to coast is to fail.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.