워런 버핏의 투자 명언
Warren Buffett · 1930~. 버크셔 해서웨이 회장. 1965년부터 해마다 주주에게 보내는 편지로 투자와 경영의 생각을 남겼습니다. 원문에서 옮긴 카드 485장입니다.
카드 485장 · 11/21쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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다시 말해 치기 좋은 공을 기다리면 명예의 전당에 가고, 아무 공에나 방망이를 휘두르면 마이너리그행 표를 받는다.
In other words, waiting for the fat pitch would mean a trip to the Hall of Fame; swinging indiscriminately would mean a ticket to the minors.
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주가 상승을 기뻐해야 할 사람은 가까운 장래에 주식을 팔 사람뿐이다. 앞으로 살 사람이라면 주가가 내려가는 쪽을 훨씬 반겨야 한다.
Only those who will be sellers of equities in the near future should be happy at seeing stocks rise. Prospective purchasers should much prefer sinking prices.
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기자들이 자주 잊는 자명한 사실이지만, 모든 매도자에게는 매수자가 있고 한쪽을 아프게 하는 일은 반드시 다른 쪽을 돕는다.
Though writers often forget this truism, there is a buyer for every seller and what hurts one necessarily helps the other.
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그 시절 잠깐 머무는 투자자에게 적대적이던 시장은 눌러앉아 살 사람에게는 친절했다.
Markets that then were hostile to investment transients were friendly to those taking up permanent residence.
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우리는 복권이 아니라 공로 배지를 나눠 준다. 버크셔의 어떤 자회사에서도 직원들이 의미 있게 좌우할 수 없는 버크셔 주가에 보상을 연동하지 않는다.
We distribute merit badges, not lottery tickets: In none of Berkshire's subsidiaries do we relate compensation to our stock price, which our associates cannot affect in any meaningful way.
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말하기 괴롭지만, 내가 주식을 발행했을 때마다 여러분에게 손해를 끼쳤다.
Though it hurts me to say it, when I've issued stock, I've cost you money.
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야구팀이 3할5푼을 칠 선수를 영입하는 것은 거의 언제나 반가운 일이다. 그 대가로 3할8푼 타자를 내줘야 하는 경우만 빼고.
For a baseball team, acquiring a player who can be expected to bat .350 is almost always a wonderful event -- except when the team must trade a .380 hitter to make the deal.
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CEO가 유난히 어리석은 인수에 들떠 있으면, 내부 참모든 외부 자문가든 그 입장을 정당화하는 데 필요한 전망치를 무엇이든 만들어 낸다. 황제에게 벌거벗었다고 말해 주는 일은 동화 속에서나 일어난다.
If a CEO is enthused about a particularly foolish acquisition, both his internal staff and his outside advisors will come up with whatever projections are needed to justify his stance. Only in fairy tales are emperors told that they are naked.
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우리는 주식시장의 움직임을 예측하려 하지 않지만, 아주 대략적으로나마 시장의 가치는 따져 보려 한다.
Though we don't attempt to predict the movements of the stock market, we do try, in a very rough way, to value it.
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이 투자에서 내 행보를 지켜본 사람이라면 내 기록에 성공이라는 얼룩이 단 하나도 없다는 것을 알 것이다.
Those who have watched my moves in this investment know that I have compiled a record that is unblemished by success.
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우리는 1달러를 쓸 때마다 1달러가 넘는 가치를 만들어 내는지만 따진다. 그 계산이 맞아떨어진다면, 돈을 더 많이 쓸수록 나는 더 즐겁다.
We simply measure whether we are creating more than a dollar of value per dollar spent -- and if that calculation is favorable, the more dollars we spend the happier I am.
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우리는 경영자들이 장부에 어떻게 잡힐지가 아니라 무엇이 중요한지를 생각하기를 바란다.
We want our managers to think about what counts, not how it will be counted.
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찰리 멍거와 나는 보험 인수 실적을 보수적으로 보고하려 한다. 보험에서 일어나는 뜻밖의 일은 거의 모두 반갑지 않은 것이었기 때문이다.
Charlie and I attempt to be conservative in presenting its underwriting results to you, because we have found that virtually all surprises in insurance are unpleasant ones.
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자본 배분에서 활동량은 성과와 비례하지 않는다. 오히려 투자와 인수 분야에서는 부산한 움직임이 역효과를 내는 경우가 많다.
In allocating capital, activity does not correlate with achievement. Indeed, in the fields of investments and acquisitions, frenetic behavior is often counterproductive.
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사실상 회계 원칙은 경영진에게 선택지를 준다. 한 방식으로 보수를 주고 비용으로 잡든지, 다른 방식으로 주고 비용을 못 본 척하든지.
In effect, accounting principles offer management a choice: Pay employees in one form and count the cost, or pay them in another form and ignore the cost.
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'다들 그렇게 한다'는 태도가 자리 잡으면 윤리적 거리낌은 사라진다. 이를 그레셤의 아들이라 부르자. 나쁜 회계가 좋은 회계를 몰아낸다.
Once such an everybody's-doing-it attitude takes hold, ethical misgivings vanish. Call this behavior Son of Gresham: Bad accounting drives out good.
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여러분을 실망시켜야 한다면, 우리는 회계가 아니라 이익으로 실망시키는 쪽을 택하겠다.
If we are to disappoint you, we would rather it be with our earnings than with our accounting.
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오늘날 많은 경영자가 정확한 보고를 가볍게 여기는 태도는 분명 재계의 수치다.
Clearly the attitude of disrespect that many executives have today for accurate reporting is a business disgrace.
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물론 그들도 노력에 걸맞은 보수를 원하지만, 보수만으로는 그들의 놀라운 성과를 설명할 수 없다. 그들을 움직이는 것은 무엇보다 자기 사업이 어디까지 갈 수 있는지에 대한 그림, 그리고 직접 그곳까지 이끌고 싶다는 열망이다.
Naturally, they want to be paid fairly for their efforts, but pay alone can't explain their extraordinary accomplishments. Instead, each is primarily motivated by a vision of just how far his or her business can go -- and by a desire to be the one who gets it there.
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우리가 신경 쓰는 것은 상대적 성과다. 시간이 지나면 나쁜 상대 성과는 만족스럽지 못한 절대 성과로 이어지기 때문이다.
Relative results are what concern us: Over time, bad relative numbers will produce unsatisfactory absolute results.
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물론 시간이 지나면 주가의 성과는 사업의 성과와 대체로 일치할 수밖에 없다.
Over time, of course, the performance of the stock must roughly match the performance of the business.
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우리는 경영자들에게 회사를 가족의 유일한 재산이며 앞으로 100년 동안도 그럴 것처럼 운영해 달라고 부탁할 뿐이다.
We simply ask our managers to run their companies as if these are the sole asset of their families and will remain so for the next century.
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'일'은 내게 금전적으로 아무 의미가 없지만, 나는 버크셔에서 일하는 것이 좋다. 이유는 간단하다. 성취감을 주고, 내 판단대로 움직일 자유를 주고, 좋아하고 믿는 사람들과 매일 어울릴 기회를 주기 때문이다.
Though "working" means nothing to me financially, I love doing it at Berkshire for some simple reasons: It gives me a sense of achievement, a freedom to act as I see fit and an opportunity to interact daily with people I like and trust.
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우리의 문제는, 공부를 더 한다고 풀리는 것도 아닌데, 기술 분야의 참여자 가운데 누가 정말 오래가는 경쟁우위를 가졌는지 알아볼 안목이 없다는 점이다.
Our problem -- which we can't solve by studying up -- is that we have no insights into which participants in the tech field possess a truly durable competitive advantage.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.