투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 12/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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우리에게 강점이 있다면, 지금 능력범위 안쪽에서 충분히 여유 있게 움직이고 있는지, 아니면 그 경계에 다가가고 있는지를 알아차리는 것이다.
If we have a strength, it is in recognizing when we are operating well within our circle of competence and when we are approaching the perimeter.
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우리가 길을 벗어난다면 그것은 실수로 그런 것이지, 조바심이 나서 이성 대신 희망을 붙잡았기 때문은 아닐 것이다.
If we stray, we will have done so inadvertently, not because we got restless and substituted hope for rationality.
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미심쩍은 사업을 편안한 가격에 사는 것과 편안한 사업을 미심쩍은 가격에 사는 것 중에 고르라면, 우리는 단연 뒤쪽을 택한다. 하지만 정말 눈길을 끄는 것은 편안한 사업을 편안한 가격에 사는 것이다.
If the choice is between a questionable business at a comfortable price or a comfortable business at a questionable price, we much prefer the latter. What really gets our attention, however, is a comfortable business at a comfortable price.
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우리는 주식시장이 다음 달이나 내년에 어떻게 움직일지 예측하려 한 적이 없으며, 지금도 그러려 하지 않는다.
We have never attempted to forecast what the stock market is going to do in the next month or the next year, and we are not trying to do that now.
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투자자들의 기대가 현실적으로 바뀌면, 그리고 거의 틀림없이 그렇게 될 텐데, 시장의 조정은 혹독할 가능성이 크다. 특히 투기가 몰렸던 업종에서 그렇다.
If investor expectations become more realistic -- and they almost certainly will -- the market adjustment is apt to be severe, particularly in sectors in which speculation has been concentrated.
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찰리 멍거와 나는 상장 주식 가운데 일부에 대해서만 내재가치를 자신 있게 추정할 수 있다고 인정한다. 그것도 그럴듯하게 정밀한 숫자 하나가 아니라 값의 범위로 잡을 때만 그렇다.
Charlie and I admit that we feel confident in estimating intrinsic value for only a portion of traded equities and then only when we employ a range of values, rather than some pseudo-precise figure.
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투자와 투기를 가르는 선은 원래 또렷하지 않은데, 시장 참여자 대부분이 최근에 큰 재미를 봤을 때는 더욱 흐려진다. 힘들이지 않고 번 돈을 듬뿍 맛보는 것만큼 이성을 마비시키는 것은 없다.
The line separating investment and speculation, which is never bright and clear, becomes blurred still further when most market participants have recently enjoyed triumphs. Nothing sedates rationality like large doses of effortless money.
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그래서 들뜬 참가자들은 모두 자정 몇 초 전에 빠져나가겠다고 마음먹는다. 그런데 문제가 있다. 그들이 춤추는 방의 시계에는 바늘이 없다.
Therefore, the giddy participants all plan to leave just seconds before midnight. There's a problem, though: They are dancing in a room in which the clocks have no hands.
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버크셔는 검증되지 않은 수많은 기업 가운데서 살아남을 몇몇 승자를 고르려 하지 않는다. 우리는 그럴 만큼 똑똑하지 않고, 그 사실을 잘 안다.
At Berkshire, we make no attempt to pick the few winners that will emerge from an ocean of unproven enterprises. We're not smart enough to do that, and we know it.
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중간에 매겨진 가치가 아무리 높더라도, 존속 기간 내내 돈을 잃는 사업은 가치를 만드는 것이 아니라 파괴한다.
But value is destroyed, not created, by any business that loses money over its lifetime, no matter how high its interim valuation may get.
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'성장'과 '가치'를 서로 대립하는 투자 방식인 양 가볍게 말하는 시장 논평가와 운용역은 자신의 세련됨이 아니라 무지를 드러내고 있다.
Market commentators and investment managers who glibly refer to "growth" and "value" styles as contrasting approaches to investment are displaying their ignorance, not their sophistication.
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실제로 성장은 가치를 파괴할 수도 있다. 사업 초기에 들어가는 현금이 그 자산이 나중에 벌어들일 현금의 할인 가치보다 크다면 말이다.
Indeed, growth can destroy value if it requires cash inputs in the early years of a project or enterprise that exceed the discounted value of the cash that those assets will generate in later years.
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기업이 저지른 큰 실수에 관해서라면 CEO들은 '동정녀 잉태'를 내세운다. 누구도 그 실수를 낳지 않았다는 듯이.
When it comes to corporate blunders, CEOs invoke the concept of the Virgin Birth.
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그러나 찰리 멍거와 나는 보고 이익에 어떤 영향을 주든, 수학적으로 확실히 이치에 맞는 제안이라면 무엇이든 좋아한다.
Charlie and I, however, like any proposition that makes compelling mathematical sense, regardless of its effect on reported earnings.
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그래도 우리는 실수를 많이 한다. 기억하시라, 나는 경품 교환권, 섬유, 신발, 2류 백화점의 앞날을 이해한다고 믿었던 사람이다.
Even so, we make many mistakes: I'm the fellow, remember, who thought he understood the future economics of trading stamps, textiles, shoes and second-tier department stores.
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찰리 멍거와 나는 CEO가 자기 회사의 성장률을 예측하는 것이 기만적이면서 위험하다고 생각한다.
Charlie and I think it is both deceptive and dangerous for CEOs to predict growth rates for their companies.
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거창한 예측의 문제는 근거 없는 낙관을 퍼뜨린다는 데서 그치지 않는다. 더 골치 아픈 것은 그것이 CEO의 행동을 갉아먹는다는 사실이다.
The problem arising from lofty predictions is not just that they spread unwarranted optimism. Even more troublesome is the fact that they corrode CEO behavior.
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부끄럽게도 이 재계 지도자들은 주주를 동업자가 아니라 봉으로 본다.
To their shame, these business leaders view shareholders as patsies, not partners.
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요율이 얼마든, 나쁜 사람과 좋은 계약을 맺으려는 시도는 통하지 않는다.
No matter what the rate, trying to write good contracts with bad people doesn't work.
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나는 노아의 법칙을 어겼다. 비를 예측하는 것은 중요하지 않다. 방주를 짓는 것이 중요하다.
I violated the Noah rule: Predicting rain doesn't count; building arks does.
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자기 원가를 모르면 어떤 사업이든 문제가 생긴다.
Not knowing your costs will cause problems in any business.
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관계자 모두가 신중하게 인수하려 하더라도, 유능하고 의욕 넘치는 전문가들이 경쟁자를 이기고 싶은 충동을 억누르기는 어렵다. 하지만 '이긴다'는 것을 이익이 아니라 시장점유율과 같은 뜻으로 여기면 곤란한 일이 기다린다.
While all concerned may intend to underwrite with care, it is nonetheless difficult for able, hard-driving professionals to curb their urge to prevail over competitors. If "winning," however, is equated with market share rather than profits, trouble awaits.
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투자와 마찬가지로, 보험사도 기막힌 결정을 내려서가 아니라 주로 어리석은 결정을 피함으로써 뛰어난 장기 성과를 낸다.
Just as is the case in investing, insurers produce outstanding long-term results primarily by avoiding dumb decisions, rather than by making brilliant ones.
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결국 누가 벌거벗고 헤엄치고 있었는지는 썰물이 빠져야 알 수 있다.
After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.