투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 15/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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하지만 뛰어난 성과를 내는 데 슈퍼스타가 필요한 사업이라면, 그 사업 자체를 위대하다고 볼 수는 없다.
But if a business requires a superstar to produce great results, the business itself cannot be deemed great.
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돈을 번 곳에 그 돈을 다시 투자해야 한다는 법칙은 없다.
There's no rule that you have to invest money where you've earned it.
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투자자들은 밑 빠진 독에 돈을 쏟아부었다. 성장을 보고 등을 돌렸어야 할 때 오히려 끌려 들어갔다.
Investors have poured money into a bottomless pit, attracted by growth when they should have been repelled by it.
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분명히 해 두자면, 이제 말할 실수들은 어떤 컨설턴트나 이사회, 투자은행가가 떠밀어서 한 것이 아니다. 테니스 용어로 말하면 모두 내 범실이었다.
It should be noted that no consultant, board of directors or investment banker pushed me into the mistakes I will describe. In tennis parlance, they were all unforced errors.
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당신 머릿속을 환상으로 채우면서 제 주머니는 수수료로 채우는 말 번드르르한 도우미를 경계하라.
Beware the glib helper who fills your head with fantasies while he fills his pockets with fees.
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투자할 때 비관은 친구이고, 도취는 적이다.
When investing, pessimism is your friend, euphoria the enemy.
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게다가 나는 해야 할 일을 하지 않는 실수도 저질렀다. 생각을 다시 점검하고 즉시 행동했어야 할 새 사실이 들어왔는데도 손가락만 빨고 있었다.
Furthermore, I made some errors of omission, sucking my thumb when new facts came in that should have caused me to re-examine my thinking and promptly take action.
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오래전 벤저민 그레이엄은 내게 '가격은 당신이 치르는 것이고, 가치는 당신이 얻는 것'이라고 가르쳤다. 양말이든 주식이든, 나는 좋은 물건을 값이 내렸을 때 사는 것을 좋아한다.
Long ago, Ben Graham taught me that "Price is what you pay; value is what you get." Whether we're talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down.
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우리는 싸게 나온 증권을 사는 것도 좋아하지만, 적정한 가격의 사업체를 사는 것을 더 좋아한다.
We like buying underpriced securities, but we like buying fairly-priced operating businesses even more.
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약속은 그것을 하는 사람이나 기관보다 나을 수 없다.
A promise is no better than the person or institution making it.
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그러나 투자자들은 너무 자주 기호 뒤에 숨은 가정을 살피는 것을 잊는다. 우리의 조언은 이렇다. 공식을 들고 오는 괴짜들을 조심하라.
Too often, though, investors forget to examine the assumptions behind the symbols. Our advice: Beware of geeks bearing formulas.
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우리는 내일 갚아야 할 돈을 낯선 이의 친절에 기대어 마련하는 일이 결코 없기를 바란다. 선택해야 한다면, 나는 추가 이익의 기회를 위해 하룻밤의 잠도 내주지 않겠다.
We never want to count on the kindness of strangers in order to meet tomorrow's obligations. When forced to choose, I will not trade even a night's sleep for the chance of extra profits.
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투자 세계는 위험을 너무 싸게 매기던 데서 너무 비싸게 매기는 쪽으로 옮겨 갔다.
The investment world has gone from underpricing risk to overpricing it.
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박수를 받는 투자 활동을 경계하라. 위대한 결정은 대개 하품으로 맞이된다.
Beware the investment activity that produces applause; the great moves are usually greeted by yawns.
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난해한 금융상품의 가치를 스스로 지어내 매긴 CEO들이 보수적인 쪽으로 틀린 경우는 거의 없다.
CEOs who have concocted their own valuations for esoteric financial instruments have seldom erred on the side of conservatism.
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처음부터 찰리 멍거와 나는 우리가 이룬 것과 이루지 못한 것을 재는 합리적이고 굽히지 않는 기준이 있어야 한다고 믿었다. 그래야 성과라는 화살이 꽂힌 곳을 보고 나서 그 주위에 과녁을 그려 넣고 싶은 유혹을 피할 수 있다.
From the start, Charlie and I have believed in having a rational and unbending standard for measuring what we have – or have not – accomplished. That keeps us from the temptation of seeing where the arrow of performance lands and then painting the bull's eye around it.
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어떤 산업에 극적인 성장이 다가오는 것을 찰리 멍거와 내가 분명히 볼 수 있다고 해서, 수많은 경쟁자가 패권을 다투는 가운데 그 산업의 이익률과 자본수익률이 어떻게 될지까지 판단할 수 있다는 뜻은 아니다.
Just because Charlie and I can clearly see dramatic growth ahead for an industry does not mean we can judge what its profit margins and returns on capital will be as a host of competitors battle for supremacy.
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우리는 숨 막히는 관료주의 때문에 결정이 너무 늦어지거나 아예 내려지지 않아 생기는 수많은 보이지 않는 비용보다, 몇 가지 잘못된 결정이 낳는 눈에 보이는 비용을 감수하는 편을 택하겠다.
We would rather suffer the visible costs of a few bad decisions than incur the many invisible costs that come from decisions made too slowly – or not at all – because of a stifling bureaucracy.
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언론이나 애널리스트 논평에 따라 사고파는 투자자는 우리와 맞지 않는다.
Investors who buy and sell based upon media or analyst commentary are not for us.
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실제로 주주에게 단연 가장 좋은 사업은 여전히 자본수익률이 높고, 성장하는 데 추가 투자가 거의 필요 없는 사업이다.
Indeed, the best businesses by far for owners continue to be those that have high returns on capital and that require little incremental investment to grow.
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하늘에서 금이 쏟아질 때는 골무가 아니라 양동이를 내밀어라.
When it's raining gold, reach for a bucket, not a thimble.
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투자자에게는 더없이 좋은 시기였다. 공포의 분위기야말로 투자자의 가장 좋은 친구다. 논평가들이 낙관할 때만 투자하는 사람은 결국 의미 없는 안도감에 비싼 값을 치른다.
It's been an ideal period for investors: A climate of fear is their best friend. Those who invest only when commentators are upbeat end up paying a heavy price for meaningless reassurance.
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찰리 멍거와 나는 CEO가 위험 관리를 남에게 맡겨서는 안 된다고 믿는다.
Charlie and I believe that a CEO must not delegate risk control.
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저평가된 주식을 제값을 다 받는 주식과 맞바꾸면서 주주에게 손해를 끼치지 않을 방법은 없다.
You simply can't exchange an undervalued stock for a fully-valued one without hurting your shareholders.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.