투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 31/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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손실 확률은 비가 올 확률만큼이나 측정할 수 없다.
The probability of loss is no more measurable than the probability of rain.
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간단히 말해, 더 위험한 투자가 더 높은 수익을 확실히 낸다면 그것은 더 위험한 투자가 아닐 것이다.
In brief, if riskier investments could be counted on to produce higher returns, they wouldn't be riskier.
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결국 가장 위험한 것은 (품질과 상관없이) 자산에 값을 너무 많이 치르는 것이고, 위험을 줄이는 가장 좋은 방법은 (마찬가지로) 비이성적으로 낮은 가격을 치르는 것이다.
At bottom, the riskiest thing is overpaying for an asset (regardless of its quality), and the best way to reduce risk is by paying a price that's irrationally low (ditto).
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낮은 가격은 '안전마진'을 주며, 위험을 통제하는 투자란 바로 그런 것이다.
A low price provides a "margin of safety," and that's what risk-controlled investing is all about.
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간단히 말해 위험 회피와 위험 의식이 높을 때 위험은 낮고, 그것들이 낮을 때 위험은 높다.
Simply put, risk is low when risk aversion and risk consciousness are high, and high when they're low.
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위험을 졌다는 이유만으로 돈을 벌 것이라 기대해서도 안 되지만, 위험을 지지 않고 돈을 벌 것이라 기대해서도 안 된다.
While you shouldn't expect to make money just for bearing risk, you also shouldn't expect to make money without bearing risk.
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위험을 너무 적게 지면 동료들보다 성과가 뒤처질 수 있다. 하지만 잘못된 때에 위험을 너무 많이 진 결과보다는 훨씬 낫다.
Taking too little risk can cause you to underperform your peers – but that beats the heck out of the consequences of taking too much risk at the wrong time.
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위험 의식이 지나쳐서 파산한 사람은 아무도 없다.
No one ever went bankrupt because of an excess of risk consciousness.
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요점은, 사람들이 대개 미래가 과거와 같을 것이라 기대하고 변화 가능성을 과소평가한다는 것이다.
The point is, people usually expect the future to be like the past and underestimate the potential for change.
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전국적인 주택담보대출 연쇄 부도가 일어난 적이 없다는 사실은 투자자들에게 그런 일은 일어날 수 없다고 믿게 했고, 그 확신이 너무나 무분별한 행동을 낳아 결국 그 일은 일어날 수밖에 없었다.
The fact that a nationwide spate of mortgage defaults hadn't happened convinced investors that it couldn't happen, and their certainty caused them to take actions so imprudent that it had to happen.
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그래서 위험 통제의 핵심 전제 조건에는 겸손, 오만하지 않음, 그리고 자신이 모르는 것을 아는 것도 포함된다.
Thus the key prerequisites for risk control also include humility, lack of hubris, and knowing what you don't know.
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손실이 나지 않는 시기에는 위험 통제가 필요 없지만, 그렇다고 그것을 갖춘 것이 잘못은 아니다. 가장 좋은 비유는 화재 보험이다. 집이 불타지 않은 해에 보험료를 낸 것을 실수라고 생각하는가?
Risk control is unnecessary in times when losses don't occur, but that doesn't mean it's wrong to have it. The best analogy is to fire insurance: do you consider it a mistake to have paid the premium in a year in which your house didn't burn down?
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공격과 수비 사이, 그리고 돈을 잃을 걱정과 기회를 놓칠 걱정 사이에서 적절한 균형을 잡는 것이 투자자의 일이다.
It's the job of investors to strike a proper balance between offense and defense, and between worrying about losing money and worrying about missing opportunity.
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투자자의 가장 두드러진 행동 특성 하나는 한동안 부정적 요인을 못 본 척하거나 그 의미를 축소하다가, 결국 항복하고 아래쪽으로 과잉 반응하는 경향이다.
One of the most notable behavioral traits among investors is their tendency to overlook negatives or understate their significance for a while, and then eventually to capitulate and overreact to them on the downside.
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그러나 진자가 어느 한쪽 끝에 가까워지면, 머지않아 가운데로 되돌아오는 것은 피할 수 없다.
But whenever the pendulum is near either extreme, it is inevitable that it will move back toward the midpoint sooner or later.
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두려움은 가격이 곤두박질치는 보유 자산에 대해 낙관을 유지하기 어렵게 하고, 질투는 남들이 즐겁게 보유하고 있는 오르는 자산을 사지 않고 버티기 어렵게 한다.
Fear makes it hard to remain optimistic about holdings whose prices are plummeting, just as envy makes it hard to refrain from buying the appreciating assets that everyone else is enjoying owning.
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감정의 기복을 막아 내는 데 그치지 않고, 남들이 더 두려워할 때 더 낙관하고 그 반대일 때는 반대로 하는 것이 매우 바람직하다.
Going beyond just fending off emotional fluctuation, it's highly desirable to become more optimistic when others become more fearful, and vice versa.
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위험은 남들이 그것에서 달아날 때 져야지, 남들이 앞다퉈 지려고 할 때 져서는 안 된다.
You want to take risk when others are fleeing from it, not when they're competing with you to do so.
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그러나 무엇이 상황을 악화시킬 수 있는지 사람들이 보지 못할 때가 바로 위험이 가장 높은 때다. 보이지 않는 위험은 가격에 반영하지 않는 경향이 있기 때문이다.
But it's precisely when people can't see what it is that could make things turn down that risk is highest, since they tend not to price in risks they can't see.
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진지한 투자란 내재가치에 비해 가격이 매력적이기 때문에 사는 것이다.
Serious investing consists of buying things because the price is attractive relative to intrinsic value.
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결론은, 오늘날 많은 것의 가격과 기대 수익이 다른 것들에 비하면 정당화될 수 있다 해도, 상대 수익을 먹거나 쓸 수는 없다는 것이다.
The bottom line is that while the prices and prospective returns on many things are justifiable today relative to other things, you can't eat (or spend) relative returns.
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모든 투자의 본질적 결론은 단순하다. 위험 프리미엄이 적어도 충분한가?
The essential bottom line in all investing is simple: is the risk premium at least adequate?
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기본 명제는 단순하다. 투자자는 남들이 하기 싫어하는 일을 할 때 가장 많이, 가장 안전하게 돈을 번다.
The basic proposition is simple: Investors make the most and the safest money when they do things other people don't want to do.
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시장은 그 안의 사람들과 그들이 내리는 결정에 지나지 않으며, 그 사람들의 행동이 시장을 빚는다.
A market is nothing more than the people in it and the decisions they make, and the behavior of those people shapes the market.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.