투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 32/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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가장 위대한 투자자가 산수나 회계, 재무에서 남보다 꼭 뛰어난 것은 아니다. 그들의 주된 강점은 평범한 투자자가 놓치는 정성적 특성과 장기적 가치를 알아본다는 데 있다.
The greatest investors aren't necessarily better than others at arithmetic, accounting or finance; their main advantage is that they see merit in qualitative attributes and/or in the long run that average investors miss.
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그래서 액티브 운용 업계의 많은 부분은 고객에게 가치를 더했는지와 상관없이 수익을 내 왔다.
Thus the profitability of many parts of the active investment management industry has been without reference to whether it added value for clients.
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필요한 자본과 배짱이 있다면, 투자에서 크고 비교적 쉬운 돈은 가격이 낮고 비관이 퍼져 있으며 투자자들이 위험에서 달아날 때 벌린다.
Assuming you have the requisite capital and nerve, the big and relatively easy money in investing is made when prices are low, pessimism is widespread and investors are fleeing from risk.
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안타깝게도 어느 시점에 시장 참여자들의 행동이 신중한지 무분별한지를 알려 주는, 믿을 만한 단일 지표는 없다.
Unfortunately, there is no single reliable gauge that one can look to for an indication of whether market participants' behavior at a point in time is prudent or imprudent.
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실제 과정은 이렇다. 나쁜 소식 + 심리 위축 → 가격 하락.
The real process is: bad news + decline in psychology → price declines.
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정말 중요한 것은 가격 변화가 펀더멘털의 악화에 비례하는가이다.
What really matters is whether the price change is proportional to the worsening of fundamentals.
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무작위성에 크게 좌우되고 일관성도 없는 일을 예측하는 데 성공할 수 있는 사람은 없다.
No one can succeed in predicting things that are heavily influenced by randomness and otherwise inconsistent.
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큰 이익을 내는 예측은 과거로부터의 급격한 이탈을 미리 내다본 예측이다. 그러나 그런 예측은 첫째, 하기가 매우 어렵고 둘째, 맞는 일이 드물다.
The forecasts that produce great profits are the ones that presciently foresee radical deviations from the past. But that kind of forecast is, first, very hard to make and, second, rarely right.
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투자자가 저지를 수 있는 가장 큰 실수 하나는 자신의 편향을 무시하거나 부정하는 것이다.
One of the biggest mistakes an investor can make is ignoring or denying his or her biases.
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세계나 경제, 시장에서 무슨 일이 일어날지 확신하는 사람은 아마 스스로를 속이고 있을 것이다.
And anyone who's sure about what's going to happen in the world, the economy or the markets is probably deceiving himself.
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그러나 군중 속에서 튀고 큰 실수를 한 것처럼 보일 위험을 무릅쓰고 인기 없는 것에 투자하려면 자신감과 결단이 필요하다.
But to invest in things that are out of favor – at the risk of standing out from the crowd and appearing to have made a big mistake – takes confidence and resolve.
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중요한 것은, 가치 투자자는 자신이 사는 증권이 종이 쪼가리가 아니라 실제 사업에 대한 소유 지분(채권이라면 청구권)임을 안다는 점이다.
Importantly, value investors recognize that the securities they buy are not just pieces of paper, but rather ownership stakes in (or, in the case of credit, claims on) actual businesses.
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회의주의는 어떤 투자자에게나 중요하다. 가정을 의심하고, 군중 심리를 피하고, 독립적으로 생각하는 것은 언제나 필수적이다.
Skepticism is important for any investor; it's always essential to challenge assumptions, avoid herd mentality and think independently.
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그러나 실수할까 두려워서 가치 있는 것을 파는 것은 끔찍한 이유다.
But fear of making a mistake is a terrible reason to sell something of value.
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언제나 그렇듯 핵심은 오늘의 시장 가격이 앞날의 전망까지 포함해 넓게 정의한 기업의 내재가치와 어떤 관계에 있는지 이해하는 것이다.
The key, as always, is to understand how today's market price relates to the company's broadly defined intrinsic value, including its prospects.
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훨씬 더 가치 있는 싼 증권을 찾는 일은 공구함 속 여러 중요한 도구 중 하나여야지, 늘 못을 찾아 헤매는 망치여서는 안 된다.
The search for value in low-priced securities that are worth much more should be just one of many important tools in a toolbox, not a hammer constantly in search of a nail.
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낮은 밸류에이션 지표만 좇다 보면 이른바 '가치 함정'에 빠질 수 있다. 숫자로는 싸 보이지만 영업상 약점이 있거나, 그 밸류에이션을 만든 매출과 이익이 앞으로 되풀이될 수 없어서 실제로는 싸지 않은 것들이다.
Just pursuing low valuation metrics can lead you to so-called "value traps": things that look cheap on the numbers but aren't, because they have operating weaknesses or because the sales and earnings creating those valuations can't be replicated in the future.
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가격 상승은 더 장밋빛 심리와 더 많은 위험 감수를 부추긴다.
Rising prices encourage rosier psychology and further risk-taking.
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어떤 주제는 되풀이되지만, 역사가 똑같이 반복되리라 기대하는 것은 큰 실수라는 점을 잘 일깨워 준다.
This is a great reminder that, while some themes do recur, it's a big mistake to expect history to repeat exactly.
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시장을 안전하고 제정신으로 지켜 주는 것은 위험 회피와 손실에 대한 두려움이라는 점을 반드시 기억해야 한다.
It's essential to bear in mind that it's risk aversion and the fear of loss that keep markets safe and sane.
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레버리지는 이익과 손실을 함께 키우지만, 상승장에서 투자자들은 이익을 확신하고 손실 가능성은 무시한다.
Leverage magnifies gains and losses, but in bull markets, investors feel sure of gains and disregard the possibility of loss.
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자산의 가격은 펀더멘털과, 사람들이 그 펀더멘털을 어떻게 바라보느냐에 달려 있다.
The price of an asset is based on fundamentals and how people view those fundamentals.
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2차적 사고의 기본 생각은 쉽게 요약된다. 시장을 이기려면 생각이 남과 달라야 하고, 더 나아야 한다.
The basic idea behind second-level thinking is easily summarized: In order to outperform, your thinking has to be different and better.
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요컨대 옳다는 것은 투자 성공의 필요조건일 수는 있어도 충분조건은 아니다.
In short, being right may be a necessary condition for investment success, but it won't be sufficient.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.