투자 명언 카드
투자 대가들이 직접 쓰거나 말한 원문에서 옮긴 문장 1202장입니다. 주주서한·메모·강연록·책에서 그대로 가져와 번역했고, 카드마다 영어 원문과 출처를 붙였습니다. 옆으로 넘겨 보세요.
카드 1202장 · 34/51쪽. 옆으로 밀거나, 카드 줄을 누른 뒤 ← → 키로 넘깁니다.
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수익 잠재력이 커지면 대개 위험도 커지므로, '수익 잠재력은 클수록 좋다'는 따르기에 위험한 규칙일 수 있음을 이해하라.
Understand that "the more return potential, the better" can be a dangerous rule to follow given that increased return potential is usually accompanied by increased risk.
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사업적 장점과 장기 이익 잠재력 때문에 그 기업을 소유하고 싶다는 것은 주주가 될 좋은 이유이며, 그 기대가 실현된다면 주가가 오르리라 믿을 좋은 이유이기도 하다.
Wanting to own a business for its commercial merit and long-term earnings potential is a good reason to be a stockholder, and if these expectations are borne out, a good reason to believe the stock price will rise.
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주식이 거래될 때마다 한쪽은 틀리고 한쪽은 옳다.
Each time a stock is traded, one side is wrong and one is right.
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그래서 위험을 피하는 것은 대개 수익을 피하는 것과 같다.
For this reason, risk avoidance usually equates to return avoidance.
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그러나 투자의 본질은 매력적인 수익을 좇아 불확실성을 떠안는 데 있다.
And yet, at its heart, investing consists of bearing uncertainty in the pursuit of attractive returns.
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다시 말해 채권 투자자는 무엇을 사느냐가 아니라 무엇을 빼느냐로, 승자를 찾아서가 아니라 패자를 피해서 성과를 높인다.
In other words, bond investors improve their performance not through what they buy, but through what they exclude – not by finding winners, but by avoiding losers.
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사실 많은 액티브 운용역, 특히 선진국 주식 운용역은 가치를 더하는 능력, 또는 운용 보수를 정당화할 만큼 가치를 더하는 능력을 보여 주지 못했다.
The truth is that many active managers, especially in developed market equities, have failed to demonstrate the ability to add value, or to add enough value to justify their management fees.
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두려움은 너무 많고 탐욕은 너무 적었으며, 비관은 너무 많고 낙관은 너무 적었고, 위험 회피는 너무 많고 위험 감수는 너무 적었다.
There was too much fear and too little greed, too much pessimism and too little optimism, and too much risk aversion and too little risk tolerance.
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특히 2차적 사고를 하는 사람은 대중의 확신이 시장을 만든다는 것을 알지만, 그 확신이 냉정한 분석이 아닌 감정에 기초한다면 따르기보다 반대로 걸어야 할 때가 많다는 것도 안다.
In particular, second-level thinkers understand that the convictions of the masses shape the market, but if those convictions are based on emotion instead of sober analysis, they should often be bet against, not backed.
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가끔, 아마도 10년에 한두 번쯤, 시장이 너무 높거나 너무 낮아져서 행동해야 할 근거가 분명하고 맞을 확률도 높은 때가 온다.
Once in a while – once or twice a decade, perhaps – markets go so high or so low that the argument for action is compelling and the probability of being right is high.
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대부분의 경우 시장을 능숙하게 드나들려는 시도를 하지 않는다고 잃을 것은 없다. 그저 시장의 장기 추세에 참여할 뿐인데, 그 추세는 매우 좋았다.
Most of the time, you have nothing to lose by abstaining from trying to adroitly get in and out of the markets: you merely participate in their long-term trends, and those have been very favorable.
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그러나 시장 바닥에서 팔면 그 하락을 영구적인 것으로 만들고, 더 중요하게는 수많은 장기 투자자를 부자로 만든 성장하는 경제와 오르는 시장이라는 에스컬레이터에서 내려 버리게 된다.
But if you sell at a market bottom, you render that downward fluctuation permanent, and, even more importantly, you get off the escalator of a rising economy and rising markets that has made so many long-term investors rich.
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앞으로 며칠, 몇 주 사이에 무언가가 더 싸질지는 아무도 모른다. 그것은 투자자 심리를 예측하는 문제이고, 이는 어려운 것과 불가능한 것 사이 어딘가에 있다.
No one really knows whether something will get cheaper in the days and weeks ahead – that's a matter of predicting investor psychology, which is somewhere between challenging and impossible.
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무빙워크 위의 여행자처럼, 기업가와 투자자들은 모든 것을 제힘으로 훌륭히 해내고 있다고 착각하기 쉬웠다.
Like travelers on the moving walkway, it was easy for businesspeople and investors to think they were doing a great job all on their own.
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사이클은 '오르내림'보다 '과잉과 조정'으로 생각하는 편이 훨씬 쓸모 있다.
"Excesses and corrections" is a much more useful way to think about cycles than "ups and downs."
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골디락스식 사고의 중요한 결과 하나는 투자자들의 기대를 높여 실망(과 손실)이 생길 여지를 만든다는 것이다.
One important effect of Goldilocks thinking is that it creates high expectations among investors and thus room for potential disappointment (and losses).
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사람들은 한동안 겪어 온 환경을 '정상'이라 여기고, 앞으로도 같은 일이 이어질 것이라고 결론짓기 쉽다.
It's common for people to conclude that the environment they've lived through for a while is "normal," and that the future will entail more of the same.
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현실은 그토록 조금 변하는데, 왜 가치의 추정치(증권 가격이란 원래 그것이다)는 그토록 많이 변하는가?
If reality changes so little, why do estimates of value (that's what security prices are supposed to be) change so much?
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인간의 뇌는 기존 믿음과 어긋나는 정보를 무시하거나 거부하도록 짜여 있고, 투자자들은 특히 이 일에 능하다.
The human brain is wired to ignore or reject incoming data that is at odds with prior beliefs, and investors are particularly good at this.
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그러나 그런 법칙은 없다. 시장은 자연법칙이 아니라 끊임없이 움직이는 투자자 심리라는 모래 위에 세워져 있기 때문이다.
But there are no such rules, since markets aren't built on natural laws, but rather the shifting sands of investor psychology.
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다른 투자자들이 이런 비이성적 광기에 빠질 때 거기에 끼어드는 것이 할 수 있는 최악의 일이다.
The worst thing you can do is join in when other investors go off on these irrational jags.
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그러나 레버리지를 쓴 포트폴리오는 그에 대응하는 상승 여지가 없는 하방 위험, 곧 파멸의 위험에 직면한다.
But levered portfolios face a downside risk to which there isn't a corresponding upside: the risk of ruin.
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기초 자산이 위험할수록, 그것을 사는 데 쓰는 레버리지는 줄여야 한다.
The riskier the underlying assets, the less leverage should be used to buy them.
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새롭거나, 검증되지 않았거나, 위험하거나, 변동이 크거나, 목숨이 걸릴 수도 있는 일을 하고 있다면 수익을 극대화하려 해서는 안 된다는 점도 짚어 둘 만하다.
And it should be noted that if you're doing something novel, unproven, risky, volatile, or potentially life-threatening, you shouldn't seek to maximize returns.
이 카드들을 모은 방법
- 원문에서만 옮겼습니다. 버크셔 해서웨이 주주서한, 오크트리 캐피털의 하워드 막스 메모, 찰리 멍거와 존 보글의 강연록, 저작권이 끝난 고전(『어느 주식투자자의 회상』·케인스 『일반이론』) 같은 공개된 원문만 썼습니다. 명언 모음 사이트에서 가져온 문장은 없습니다.
- 원문과 한 줄씩 대조했습니다. 카드의 영어 문장이 출처 문서의 본문에 실제로 있는지 기계로 확인했고, 찾지 못한 문장은 뺐습니다. 그래서 '누가 했다고 알려진 말'처럼 출처가 흐린 문장은 들어 있지 않습니다. 문서 목록과 링크는 출처 페이지에 모았습니다.
- 한국어는 번역입니다. 뜻을 살려 옮겼으므로 낱말이 원문과 일대일로 맞지 않을 수 있습니다. 정확한 표현은 영어 원문과 출처를 보세요.
- 인물 사진은 퍼블릭 도메인이거나 자유 이용 라이선스(CC)인 것만 썼습니다. 저작자와 라이선스는 출처 페이지에 있습니다. 그런 사진이 없는 사람은 이니셜 배지로 대신했고, AI로 얼굴을 그리지 않았습니다.
- 명언은 그 사람이 그 때 그 맥락에서 한 말입니다. 지금 어떤 종목을 사라는 뜻이 아니며, 같은 사람의 말도 시기마다 결이 다를 수 있습니다.